Demandez à GFC 027: salaire vs options d'achat d'actions - quand est-ce que ça a du sens?

Au cours des dernières décennies, et en particulier dans le domaine informatique, les options d'achat d'actions sont devenues de plus en plus populaires en tant que méthode de compensation.

Mais devriez-vous accepter des options d'achat d'actions tenant lieu de salaire?

Une bonne question a été posée sur ce sujet, dans lequel l'écrivain débat de l'acceptation d'un salaire inférieur dans l'espoir que les options d'achat d'actions feront plus que compenser la différence:

"Je suis en train d'envisager une nouvelle opportunité de carrière avec une start-up privée bien connue dont on dit qu'elle sera rendue publique au cours de la prochaine année / année et demie. Une partie de la rémunération comprendra des capitaux propres ou des options d'achat d'actions. Selon la conversation préliminaire, le salaire qu'ils pourraient offrir serait légèrement inférieur au taux en vigueur pour ce poste (disons 10 à 15% de moins), pour être compensé par une offre d'actions (stock-options ou stock restreint). Ma question est, comment négocier un «nombre» de ces options pour compenser un salaire inférieur au cours des deux prochaines années. Y a-t-il une formule pour cela?

De plus, du point de vue de l'entreprise, la valeur de l'équité offerte serait directement liée à la différence perçue entre le salaire offert et le taux du marché en vigueur ou est-elle beaucoup plus élevée puisque si l'entreprise réussit, je pourrais vendre actions à profit. Si l'entreprise ne se porte pas bien, mes options pourraient ne pas valoir grand-chose ou rien du tout, d'où un risque. Veuillez conseiller ou référencer les sources pour fournir des conseils. "

Commençons par dire qu'il n'y a pas d'équation mathématique pour aider à déterminer l'équilibre entre le salaire et les options d'achat d'actions.

Plus significatif est le rapport risque / récompense impliqué par les options d'achat d'actions: Les options pourraient vous rendre riche - mais ils peuvent aussi devenir sans valeur.

Mais avant d'en parler, parlons un peu des bases des options d'achat d'actions.

Quelles sont les options d'achat d'actions?

Parfois appelé options d'achat d'actions des employés, ou simplement ESO, elles sont accordées par un employeur, ce qui lui donne le droit (mais non l'obligation) d'acheter un certain nombre d'actions à un prix déterminé et à un moment précis dans le futur. Ils sont le plus souvent offerts aux gestionnaires et aux postes d'agents.

Les options ont généralement des dates d'expiration. Si les options ne sont pas exercées à ces dates, les options expireront et deviendront sans valeur. Il y a aussi une période d'acquisition, après laquelle l'employé aura la pleine propriété sur les options. L'acquisition des droits pourrait avoir lieu, disons, cinq ans. L'acquisition des droits est une stratégie que les employeurs utilisent pour garder les employés avec l'entreprise pour de plus longues périodes de temps.

La valeur marchande de l'action au moment de l'acquisition des options détermine la valeur des options. Et naturellement, cela ne peut jamais être connu au moment où les options sont accordées.

Par exemple, un employeur pourrait accorder à un employé l'option d'acheter 1 000 actions à 50 $ par action, ce que l'on appelle le prix d'exercice, ou prix d'exercice. Après un an, l'employé est investi dans 200 actions, et le prix de l'action a grimpé à 75 $. L'employé exerce les options, et gagne immédiatement un bénéfice de 5 000 $ - 200 actions avec un gain de 25 $ par action.

Après deux ans dans l'entreprise, l'employé est investi dans 200 autres actions. Mais la valeur de l'action de la société est tombée à 40 $ par action. Les options n'ont aucune valeur à moins que le stock monte à plus de 50 $. Si les options expirent avant que ce prix soit atteint, elles deviendront sans valeur.

Pourquoi un employeur voudrait offrir des options d'achat d'actions

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les employeurs offrent des options d'achat d'actions:

1. Pour préserver les liquidités - les options ne nécessitent pas d'argent de poche, comme le font les salaires.
2. Comme une incitation pour attirer de nouveaux employés
3. En tant qu'incitation à la performance pour les employés existants (un cours boursier plus élevé entraîne des paiements d'options plus élevés)
4. Pour garder les employés avec l'entreprise plus longtemps (la principale raison de l'acquisition périodique)

Salaire de négociation pour les stock-options

L'auteur de la question d'ouverture décrit l'employeur qu'il considère comme une «start-up privée bien connue dont la rumeur veut qu'elle devienne publique au cours de la prochaine année / année et demie». Il y a deux drapeaux rouges dans cette évaluation: Commencez et rumeur.

Qu'est-ce qui rend ces deux mots si dangereux? "Startup" implique que l'employeur est une entreprise nouvelle ou relativement nouvelle. Et "rumeur" signifie que la décision de rendre l'entreprise publique ou non fait encore l'objet de spéculations. En attendant, le fait que l'événement ne devrait pas avoir lieu au moins une autre année, signifie que le stock n'existe même pas en ce moment.

En raison des seuls facteurs du marché, il y a toujours le risque que les options perdent de la valeur, même avec une société de premier ordre bien établie. Tout ce qui doit arriver est que le prix du marché de l'action tombe en dessous du prix d'exercice de l'option.

La situation est beaucoup plus problématique avec une start-up.

Il n'y a aucun moyen de savoir quelle sera la réaction du marché au stock une fois qu'il sera public. Bien que nous entendions parler d'offres publiques initiales sortant de la porte de départ et enrichissant les détenteurs, les cours des actions chutent au moins fréquemment.

Cela signifie qu'il est tout à fait possible que le salaire que l'employé abandonnera en faveur des options d'achat d'actions ne se matérialisera jamais. L'employé pariera que l'avenir de ce parvenu sera très positif et que les actions de la société seront bien accueillies par le marché.Mais si les circonstances ne vont pas dans cette direction, il pourrait non seulement être à risque sur son travail, mais aussi sur son investissement projeté dans le stock de la société.

C'est un double danger, et probablement trop de risques avec n'importe quel travail.

La meilleure stratégie avec des options d'achat d'actions

Les options d'achat d'actions constituent un excellent avantage - si l'employé n'a aucun coût sous la forme d'une réduction de salaire ou d'avantages sociaux. Dans cette situation, l'employé gagnera si le prix de l'action dépasse le prix d'exercice une fois que les options sont acquises. Et si la valeur du stock n'atteint jamais le prix d'exercice, le salarié ne perd rien.

La meilleure stratégie pour cet employé est de négocier un salaire au niveau du marché. Cela éliminera le risque de nombreuses variables liées aux options, par exemple si l'entreprise deviendra publique, si l'action sera bien reçue lorsqu'elle le sera, le niveau de prix d'exercice des options et quel sera le calendrier d'acquisition .

Ce sont toutes des variables qui ne peuvent pas être correctement prises en compte dans la décision à ce stade. Aller avec le salaire au niveau du marché, et négocier pour les options d'achat d'actions comme une considération secondaire.

Cet article a été publié sur Business Insider.