Lorsque les principaux indicateurs du marché boursier sont à leur maximum

Le premier trimestre de 2010 a été favorable aux investisseurs. Le marché boursier, mesuré par le S & P 500, a affiché un rendement total de 5,4%. Les actions des petites entreprises, mesurées par l'indice Russell 2000, ont augmenté de 8,9%. Même les obligations, telles que mesurées par l'indice Barclays Aggregate Bond, ont augmenté de 1,8%. Cependant, nous croyons que les gains seront probablement plus modestes à l'avenir. L'un des facteurs à l'appui de notre conviction est que les indicateurs économiques avancés peuvent être à un sommet ou presque.

L'un des meilleurs indicateurs de l'économie et des marchés est l'ISM (Institute for Supply Management Purchasing Managers). L'Institute for Supply Management est un groupe qui représente les directeurs des achats. Ils les surveillent chaque mois et publient les résultats sous la forme d'un index. Les directeurs des achats sont en première ligne en matière d'activité manufacturière. Les entreprises manufacturières ont besoin de fournitures pour produire des produits et les directeurs des achats commandent ces fournitures. Lorsque la demande commence à augmenter pour les produits manufacturés, ces gestionnaires doivent commander davantage de fournitures. Lorsque la demande recule, ils réagissent en réduisant leurs commandes.

Bien que la fabrication ne représente qu'environ 40% des bénéfices de l'entreprise S & P 500, la demande de produits manufacturés s'est avérée être un baromètre opportun de l'activité de tous types. Cet indice est publié au début de chaque mois, offrant l'un des premiers signaux sur la façon dont l'économie et les perspectives d'affaires se portent chaque mois.

Histoire de l'ISM

La longue histoire de l'ISM nous montre à quel point elle a été efficace pour signaler chaque récession et chaque reprise. Alors que l'ISM a donné un signal cohérent lorsque la récession se termine, il a également signalé que le momentum de la reprise atteint son maximum et que l'économie commence à passer à une nouvelle étape. En regardant l'ISM au cours des 35 dernières années, nous pouvons voir qu'il y a eu un certain nombre de pics et de creux qui ont orienté la croissance économique et les bénéfices. L'indice a généralement baissé autour de 30-40 et atteint un sommet autour de 60.

Jeudi 1er avril dernier, l'ISM a été annoncé pour le mois de mars et la Bourse a salué la bonne nouvelle que l'indice est passé à 59,6. Cependant, maintenant qu'il est à 60 ans, il y a une question clé pour les investisseurs: est-ce à un sommet? Si c'est le cas, les rendements sont susceptibles d'être volatiles et volatils à l'avenir.

Le S & P 500 a eu tendance à très bien performer durant l'année précédant le pic de l'ISM. Au cours des 35 dernières années, l'indice S & P 500 a augmenté de 18% en moyenne au cours des 12 mois précédant le sommet de l'ISM. Cependant, une fois atteints, les rendements de pointe étaient flous et volatils. Au cours des six mois qui ont suivi le sommet, les stocks n'ont augmenté que de 1% en moyenne.

Dans quelle mesure la performance du marché boursier et de l'ISM se suivent-elles mieux dans le graphique à proximité? Avec l'élan de l'ISM à un sommet ou près d'un sommet, la performance du marché boursier est susceptible de stagner et de devenir plus latérale et volatile.

ISM Peak

Nous suivrons de près l'indice des conditions actuelles de la LPL Financial (CCI) pour confirmer le pic de la dynamique économique. Le CCI a continué à pousser plus haut, mais il est également probable près d'un sommet. D'autres indicateurs comme la pente de la courbe des rendements et les prix des catégories d'actifs de produits de base peuvent également se situer à un sommet ou près d'un sommet. Avec des indicateurs avancés, tels que l'ISM, à ou près d'un pic boursier, la dynamique des prix peut commencer à s'estomper. Alors que la dynamique des cours boursiers s'estompe, l'accent mis sur le rendement est approprié. Les obligations à rendement élevé et les FPI peuvent offrir des rendements attrayants capables de stimuler le rendement total.

INFORMATIONS IMPORTANTES

• Les opinions exprimées dans ce document ne sont fournies qu'à titre d'information générale et ne sont pas destinées à fournir des conseils ou des recommandations spécifiques à un individu. Pour déterminer quel (s) investissement (s) peut vous convenir, consultez votre conseiller financier avant d'investir. Toute référence de performance est historique et ne garantit pas les résultats futurs. Tous les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être investis directement.
• L'investissement en actions comporte des risques, y compris la perte de capital.
• Les obligations sont soumises au risque de marché et de taux d'intérêt si elles sont vendues avant leur échéance. La valeur des obligations diminuera à mesure que les taux d'intérêt augmenteront et sont tributaires de la disponibilité et de la variation des prix.
• L'indice Standard & Poor's 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation de 500 actions conçu pour mesurer la performance de l'économie nationale au moyen de variations de la valeur marchande globale de 500 actions représentant toutes les principales industries.
• L'indice Barclays Aggregate Bond représente les titres qui sont enregistrés auprès de la SEC, taxables et libellés en dollars. L'indice couvre le marché américain des obligations à taux fixe de qualité supérieure, avec des composantes d'indice pour les titres d'État et de sociétés, les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres adossés à des actifs.
• L'indice Russell 2000 est un indice non géré généralement représentatif des 2 000 plus petites sociétés de l'indice Russell, ce qui représente environ 10% de la capitalisation boursière totale de l'indice Russell 3000.
• Les obligations à haut rendement et à haut rendement ne sont pas des titres de première qualité, comportent des risques importants et devraient généralement faire partie du portefeuille diversifié d'investisseurs avertis.
• Investir dans l'immobilier / REITs implique des risques spéciaux tels que l'illiquidité potentielle et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Rien ne garantit que les objectifs d'investissement de ce programme seront atteints.
• Les actions de petite capitalisation peuvent être soumises à un degré de risque plus élevé que les titres de sociétés plus établies. L'illiquidité du marché des petites capitalisations pourrait avoir une incidence défavorable sur la valeur de ces investissements.
• Les fluctuations rapides des matières premières entraîneront une volatilité importante des avoirs d'un investisseur.