Le problème des fonds communs de placement: les questions de S & P sont-elles mises en garde, mais les investisseurs affluent pour acheter de la dette américaine?

Hier, pour la première fois, Standard & Poor's a abaissé de «stable» à «négatif» ses perspectives à long terme pour la santé budgétaire du gouvernement américain, et a mis en garde contre de graves conséquences si les législateurs n'arrivaient pas à pays a accumulé au cours de la dernière décennie. L'avertissement, qui dure deux ans, signifie essentiellement que S & P estime qu'il y a au moins 33% de chances que l'agence dépouillera les États-Unis de sa meilleure note.

Ce qui est effrayant, c'est que les bons du Trésor américain (la dette des États-Unis), ont été essentiellement considérés comme des actifs sans risque pour les 50 dernières années. Si tout à coup on a l'impression que ce n'est plus le cas, cela entraînera un changement massif dans le fonctionnement du système financier mondial.

Comment cela est-il arrivé? Eh bien, l'impasse politique à Washington a conduit à un jeu de la corde raide autour du plafond de la dette (qui doit être mis en œuvre dans les deux prochaines semaines), un budget solide, et aucun consensus sur la façon de commencer à réduire le déficit en réduisant les dépenses ou en augmentant les impôts.

Stocks Tank et Treasuries Rise?

Alors, pourquoi le jour où tout cela a été annoncé, les actions ont-elles dépassé les 1% et les obligations du Trésor ont-elles augmenté? S & P n'a-t-elle pas simplement dit que la dette américaine devenait plus risquée et qu'il y avait une possibilité de défaut? Pourquoi les gens se précipiteraient-ils pour acheter plus de ce produit?

Eh bien, la partie triste est que personne ne croit que le gouvernement américain fera défaut; pas encore, à court terme, au moins. Ce que la plupart des investisseurs à court terme voient se produire est un ralentissement de l'économie américaine, similaire au Royaume-Uni, en raison des mesures d'austérité qui vont probablement commencer à se produire au cours des prochaines années. De plus, avec tout ce qui s'est passé au Japon, il ne fait aucun doute que la croissance du PIB stagnera au moins jusqu'au quatrième trimestre.

Donc, les actions semblent mauvaises en ce moment, mais pourquoi ne pas s'asseoir en espèces, ou la dette du gouvernement d'un autre pays (peut-être la Chine?). Eh bien, il existe un autre problème potentiellement plus important qui pourrait affliger les investisseurs américains.

Le problème de fonds mutuels / ETF

La vraie raison pour laquelle il y avait tellement de capitaux dans la dette américaine à la suite des nouvelles a à voir avec ce que je suis en train d'étiqueter le problème du fonds commun de placement et des FNB. Le problème est que la majorité des fonds communs de placement basés aux États-Unis et des ETF ont des règles spécifiques écrites dans leurs prospectus qui indiquent ce qu'ils peuvent et ne peuvent pas investir. Plus précisément, chaque fonds énumère dans son prospectus ce qu'il va investir et ne pas investir. un fonds populaire bien connu a déclaré:

“Le Fonds investit de 60% à 70% de son actif dans des actions ordinaires versant des dividendes et, dans une moindre mesure, des actions ordinaires non productives de dividendes de sociétés établies, moyennes et grandes. En choisissant ces sociétés, le conseiller cherche celles qui semblent sous-évaluées mais qui ont des perspectives d'amélioration. Ces stocks sont communément appelés stocks de valeur. Les 30% restants à 40% du Les actifs du Fonds sont investis principalement dans des titres à revenu fixe qui, selon le conseiller, généreront un niveau de revenu courant raisonnable. Ces titres comprennent des obligations de sociétés de bonne qualité, avec une certaine exposition aux obligations du Trésor américain et d'organismes gouvernementaux, ainsi que des titres adossés à des créances hypothécaires. "

Le problème est mis en évidence lorsque les conditions du marché indiquent aux «conseillers raisonnables» qu'ils doivent rechercher des placements sûrs qui ne perdront pas de valeur afin de préserver le capital et les rendements de leur fonds. Comme ils sont limités à l'endroit où ils peuvent aller, ils vont acheter des titres du Trésor historiquement sûrs, même si ce n'est peut-être pas le cas à l'avenir.

En conséquence, lorsque S & P annonce que les titres du Trésor courent désormais un risque pour les investisseurs et que le marché est effrayé, d'importants fonds continuent d'affluer dans les titres du Trésor. Cela n'a vraiment aucun sens, mais en même temps un sens parfait puisque les investisseurs institutionnels tels que les fonds communs de placement sont limités quant à l'endroit où ils peuvent mettre «en toute sécurité» l'argent de leur fonds.

La solution

Pour les investisseurs individuels, et même les fonds, les actions à long terme constituent le meilleur investissement par rapport aux Titres de Trésorerie, en particulier compte tenu du risque «nouvellement défini» de les détenir. Pourquoi détenir des dettes d'un gouvernement terriblement mal géré? Vous ne posséderiez pas une entreprise dans la même situation! Au lieu de cela, recherchez des actions de dividendes de haute qualité. Si vous avez besoin d'un endroit sûr pour stocker de l'argent à court terme, regardez une échelle de CD de banque qui est assurée par la FDIC.

Il existe des options, mais pourquoi courir le risque de posséder la dette américaine alors que tant des plus grands investisseurs / évaluateurs de la dette mondiale (Bill Gross, S & P de PIMCO), se méfient tellement de la dette américaine?