La demande solaire forte pour 2014 - First Solar est un jeu sur le marché américain

La performance de l'industrie solaire en 2013 a été une surprise. Les stocks ont globalement bien performé tout au long de l'année et la prévision solaire mondiale est à nouveau en forte croissance en 2014. L'industrie a connu une capacité excédentaire importante en 2013, en particulier en Chine, et la Street craignait que l'ampleur de la capacité excédentaire baisse des marges et fait de la vente de panneaux solaires et des efforts non rentables.

Au contraire, les marges de l'industrie ont commencé à rebondir, la demande s'est améliorée et l'industrie était rentable. Pour 2014, l'énergie solaire devrait continuer sa croissance mondiale avec les États-Unis et la Chine en tête.

Prévisions mondiales pour une croissance de 30% en 2014

NPD Solarbuzz prévoit un marché de 49GW en 2014, en hausse de 30% par rapport à 2013. Actuellement, 22GW sont programmés pour l'installation entre le 1er octobre 2013 et la fin du 1T14. Le 49GW est une augmentation de 30% par rapport aux installations de 36GW de 2013. Selon NPD Solarbuzz, l'amélioration de la demande est due au retour des fabricants de produits solaires à la rentabilité grâce à des réseaux commerciaux et commerciaux mondiaux plus solides. Certains crédits d'impôt, initiatives vertes et autres facteurs jouent également un rôle.

Au niveau régional, le Japon, les États-Unis et la Chine installeront environ les deux tiers de la nouvelle capacité mondiale en 2014. Les investisseurs devraient donc se tourner vers les stocks solaires basés dans ces régions. En Chine, où Street a supposé qu'il y avait une capacité excédentaire importante à la fin de 2012, l'utilisation de la production par les fabricants de niveau 1 pourrait facilement atteindre 90%. Le coût pourrait descendre en dessous de 0,50 dollar par watt pour les modules en silicium et hors silicium en Chine, ce qui pourrait à son tour accroître la demande. NPD Solarbuzz prévoit une croissance de 30% au-delà de 2014 en raison du coût plus attractif et des prix de l'industrie.

La prévision NPD Solarbuzz est plus agressive que celle de Mercom Capital Group qui estime à 43GW la nouvelle capacité mondiale. Mercom estime à 6GW les installations américaines en 2014, avec une forte croissance de la Chine et du Japon en tant que «wildcard».

Bien qu'il y ait une certaine divergence entre ces prévisions, les deux sont haussières et contiennent des estimations similaires pour la croissance solaire américaine. Alors que l'utilisation résidentielle continuera à se développer, le commerce en bénéficiera dans une plus large mesure. La baisse des coûts rend la construction de centrales solaires plus attrayante et rentable et agit comme un catalyseur plus important pour ce marché.

First Solar - Jouez sur l'industrie solaire commerciale aux États-Unis

First Solar (NASDAQ: FSLR) est basé en Arizona. Elle fabrique et commercialise des modules solaires photovoltaïques (PV) avec une technologie avancée de semi-conducteurs à couches minces. Il conçoit et construit également des systèmes d'énergie solaire photovoltaïque. Il rapporte dans deux secteurs d'activité, le segment des composants et des systèmes. Le secteur des composants s'occupe de la vente des pièces et modules solaires et le secteur des systèmes gère la vente des modules solaires et l'ingénierie et la construction de centrales solaires. Il a 8GW installé dans le monde entier et est un chef de file aux États-Unis pour la construction d'installations solaires.

La direction de First Solar voit 7,7 GW d'opportunités de DC, elle a enregistré 1,3GW et livré 1,2GW jusqu'à la fin du 3T 2013. La répartition des opportunités est concentrée à près de 50% en Amérique du Nord avec l'Amérique latine comme deuxième opportunité. Le tableau suivant décompose les livres potentiels de gestion par géographie.

Au troisième trimestre 2013, le taux d'utilisation de la capacité était de 80%, en hausse par rapport au trimestre précédent, mais en baisse de 600 points de base par rapport à l'année dernière. Son efficacité de conversion était de 13,3% et le coût par watt était de 0,59 $. Il s'agit d'une baisse de 0,08 $ par rapport au trimestre précédent et par rapport à l'année précédente. Ceci est important pour la rentabilité de l'entreprise à long terme. Il prévoit des coûts de fabrication de 0,61 dollar par watt, hors sous-utilisation et mises à niveau. L'efficacité du module pour l'année devrait être de 13,1% en moyenne. Le quart du marché la meilleure réduction du coût de fabrication par watt q / q en six ans. La direction estime pouvoir réduire le coût de fabrication par watt à 0,36 dollar en 2015, alors que les fabricants chinois n'attendent pas ce niveau d'efficacité avant 2017.

Les analystes prévoient une croissance des ventes de 7,4% pour First Solar en 2014, contre 4,3% en 2013. Pour le premier trimestre 2014, la croissance est estimée à 19%. Si les réservations peuvent s'accélérer après une demande accrue, les prévisions de ventes pour l'année 2014 pourrait s'avérer conservateur et entraîner une augmentation des estimations. Les analystes prévoient un BPA de 4,40 dollars en 2013 et de 3,40 dollars en 2014. Les actions de First Solar se négocient à 11,9 fois le bénéfice du TTM et à 16,9 fois le BPA de l'exercice 14.

SunEdison (NYSE: SUNE) devrait connaître une augmentation des ventes de près de 40% sur la base du consensus actuel, mais derrière une baisse de 7,4% des ventes en 2013. Selon les analystes, le BPA de l'exercice 2013 s'établit à - 0,13 $ et le BPA de l'exercice 2014 à 0,56 $. Il se négocie à 27,8x les bénéfices de l'exercice 2014. Les cellules de SunEdison sont moins efficaces que les concurrents et sont une préoccupation. Cela a pesé sur la rentabilité. SunPower (NASDAQ: SPWR) et SolarCity (NASDAQ: SCTY) sont également des acteurs de l'industrie que les investisseurs peuvent considérer comme d'autres jeux sur l'industrie en pleine croissance.

Conclusion

First Solar a une demande constante et la cadence de nouvelles installations de projets prévues pour 2014. Il a également des coûts de fabrication bas et prévoit des réductions de coûts supplémentaires qui devraient conduire à une rentabilité supérieure à la moyenne au cours des 2-3 prochaines années. L'industrie est prête à croître et reste attractive même en tenant compte des performances boursières de 2013.

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