Le Parti est sur le point de partir mais sera à la mode 💲💲💲

Il s'agit d'un rapport sur le livre blanc préparé par Burt White, chef des placements de LPL Financial.

L'un des plus grands faux pas sociaux est d'arriver trop tôt pour une fête. Attendre autour du bol de punch pour que d'autres invités arrivent peut sembler une éternité. De plus, les hôtes de la fête courent souvent encore en préparation et vous finissez par être rédigés pour vous aider à accomplir les tâches finales de la fête, comme le stockage des décorations plus fraîches ou suspendues. Il est souvent préférable d'être en retard. Mais l'astuce consiste à fixer exactement le bon moment. Si vous êtes trop tôt, cela peut montrer que vous êtes trop anxieux pour participer aux festivités, mais être trop tard signifie que vous manquez beaucoup de plaisir.

La même chose est vraie avec l'investissement. À la suite d'un marché baissier prolongé, qui est un peu comme un agenda social stérile dans la métaphore du parti, rejoindre le «parti» de récupération du marché est souvent un marché pour lequel les investisseurs arrivent trop tôt ou trop tard. La vraie clé est de rester relativement défensive jusqu'à ce que ce soit le bon moment pour réengager le marché «à la dernière mode», mais avec suffisamment de temps pour se remettre de la reprise. Trouver le moment le plus opportun peut être une tâche délicate pour les investisseurs, mais en suivant quelques techniques d'arrivée «parti», les investisseurs peuvent adopter des stratégies plutôt que des conjectures pour orienter leurs portefeuilles afin de profiter au mieux des opportunités émergentes. une économie de guérison.

Est-il temps de faire la fête?

La bonne nouvelle est que la prochaine «fête» de la reprise du marché arrivera bientôt. Le contexte économique s'est nettement amélioré au cours des trois derniers mois, la confiance des consommateurs s'étant améliorée, les ventes au détail se sont accélérées et les marchés du crédit sont devenus moins gelés. Bien qu'il y ait encore des routes difficiles à traverser dans cette reprise économique, la toile de fond commence à montrer des signes d'amélioration. L'indice des conditions actuelles de LPL Financial Research, un indicateur en temps réel de l'accélération ou de la dégradation de l'économie, a récemment montré une amélioration constante et confirme l'hypothèse d'une base économique en amélioration et d'un retour à la croissance économique. la fin de 2009.

Par conséquent, LPL Financial Research est prête à déclarer que les marchés sont en train de passer de l'étape 1 à l'étape 2 de notre processus de redressement en trois étapes. Nous sommes d'avis que les récentes améliorations économiques et les actions de marché positives qui ont suivi ont marqué le passage de la phase défensive 1 à la phase 2 opportuniste. Malgré le contexte favorable, nous restons prudents quant à la redéploiement du risque excessif sur un marché a augmenté jusqu'à présent, si vite. Nous voulons délibérer dans le repositionnement des portefeuilles face à un marché de surachat potentiellement à court terme. Néanmoins, le moment est proche de commencer à ajouter du risque dans les portefeuilles et de se repositionner pour une progression à plus long terme du marché. En d'autres termes, le parti a commencé; nous pensons simplement que les investisseurs devraient être prudents à leur arrivée et utiliser des techniques de gestion de portefeuille patient dans une tentative de réengager la «partie» de récupération du marché à la mode tardivement.

Comment savez-vous que le parti va commencer?

Eh bien, vous devez d'abord attendre l'invitation. Avec l'investissement, c'est souvent difficile car le marché ne publie pas d'invitations pour annoncer que le fond du marché a été établi et que le temps d'acheter est revenu. Au lieu de cela, les invitations sont souvent cachées dans des données fondamentales et techniques qui nécessitent un déchiffrement.

Sur le plan fondamental, il est important de réaliser que la reprise du marché commence bien avant la fin de la récession. Le marché est une machine à l'avant qui n'attend pas que le signal "all clear" retentisse. Au contraire, il cherche la «lumière» de la croissance économique à la fin du «tunnel» de la récession pour signaler le tournant d'une économie d'une situation qui s'aggrave à une situation qui s'améliore légèrement (ou du moins moins). L'erreur que beaucoup d'investisseurs font est qu'ils veulent attendre que l'économie soit entièrement meilleure avant de réintégrer le marché. Bien que cela semble logique, il ne faut jamais oublier que le marché et l'économie ne sont pas la même chose. Les marchés peuvent et montrent généralement une amélioration avant la fin d'une récession, ce qui récompense les investisseurs qui sont en avance, mais pas trop tôt, sur la «partie».

Quand le succès récent devient un succès à long terme

D'un point de vue technique ou quantitatif, l'objectif est de découvrir quand les améliorations à court terme se transforment en succès à long terme. Lorsque cela se produit, cela indique généralement une toile de fond réussie pour l'investissement et la prise de risque. Pour déterminer quand ces périodes favorables pour les investissements commencent, nous devons surveiller la preuve que la performance à plus court terme du marché revient et croise son modèle de rendement à plus long terme, ce qui indique un contexte favorable pour le succès des investissements.

Le signal le plus commun à surveiller est le croisement confirmé des moyennes mobiles de 50 et 200 jours (DMA). Le calcul des deux est assez simple. La moyenne mobile de 50 jours est la moyenne simple des 50 derniers jours du prix d'un investissement, tandis que la moyenne mobile de 200 jours est la moyenne simple des 200 derniers jours. De toute évidence, lorsque le marché devient négatif, le 50-DMA se déplace plus bas
à un rythme plus rapide que le 200-DMA. L'inverse est vrai sur le chemin du retour.

Pour un signal significatif que le cycle de la baisse tend vers la fin, les investisseurs techniques recherchent quand le 50-DMA repasse sur le 200-DMA et reste au-dessus pendant une période significative, que nous appelons un crossover «confirmé». C'est généralement le signe que la tendance à la baisse est devenue une tendance à la hausse et que le marché a officiellement trouvé son fond. Notez dans le tableau ci-dessous les trois fois où les moyennes mobiles de 50 et de 200 jours avaient un croisement confirmé et ont signalé un renversement de tendance. Actuellement, la 200-DMA est encore un peu au-dessus de la 50-DMA, mais l'écart se referme rapidement car le 50-DMA a commencé à augmenter plus rapidement compte tenu du récent rebond du marché mais le 200-DMA poursuit sa descente.

Alors, quand est le bon moment pour frapper le "Parti"?

LPL Financial Research pense que le temps est proche, mais pas encore. Alors que beaucoup d'améliorations ont été apportées sur le front économique, nous avons encore des obstacles à surmonter avant que la sirène «claire» ne retentisse. Cependant, le contexte fondamental s'est amélioré et nous sommes sur le point d'avoir un croisement confirmé des moyennes mobiles de 50 et 200 jours. En fait, si le marché reste inchangé, le crossover des DMA 50 et 200 se produira autour de la mi-juin autour de 900 sur l'indice S & P 500. Si nous supposons que le marché progresse encore de 8% au cours du prochain mois, ce qui correspond au rendement pour la période de quatre semaines terminée le 6 mai 2009, le crossover sera encore plus tôt, soit quelques semaines plus tard, au début de juin. Juste au-dessus de 900. Étant donné que le marché à la date de publication de cet article se négocie autour de 920, LPL Financial Research estime que la hausse est probable étant donné que nous nous situons près du seuil de rentabilité attendu. Cela signifie que la «partie» de la reprise du marché est probablement sur nous et que les investisseurs doivent commencer à se préparer à repositionner leurs portefeuilles pour en profiter.

Quel est le code vestimentaire du parti?

Même si les investisseurs arrivent au bon moment pour la fête, assurez-vous d'avoir le bon code vestimentaire est essentiel. Il est assez embarrassant de se présenter à un événement officiel habillé comme votre personnage favori de Harry Potter pensant que c'était une fête costumée. Pour investir, établir le bon «code vestimentaire» consiste simplement à s'assurer que votre portefeuille met l'accent sur les investissements les plus optimaux pour tirer parti de la reprise du marché.

Pour les portefeuilles qui sont des bêta neutres, indiquant un risque de référence, nous suggérons de rester sur place. Après avoir recommandé une position défensive depuis octobre 2008, LPL Financial Research estime maintenant que le risque neutre est la cible idéale. Étant donné que la relation entre le risque et la récompense pour le marché est équilibrée entre des gains supplémentaires ou un nouveau test, nous croyons que le maintien du risque de référence est la stratégie la plus optimale. Cependant, nous profiterions de l'occasion pour recentrer l'exposition aux actions dans des secteurs plus cycliques du marché afin de nous préparer à la prochaine «fête» de la reprise du marché. Nous proposons de réattribuer des opportunités moins attrayantes dans les grandes capitalisations, les grandes sociétés étrangères et les sociétés de placement immobilier en faveur des secteurs économiquement sensibles des marchés émergents, des matières premières, des petites capitalisations et des sociétés à moyenne capitalisation.

Pour les actions surpoids de portefeuille, vous êtes arrivé un peu tôt à la fête. Même si nous ne suggérons pas de partir, il est important de surveiller les niveaux de risque du portefeuille. Si le bêta est bien au-dessus de l'indice de référence, nous suggérons de réduire toute exposition à Developed International Equity et aux REIT. Nous utiliserions ce temps pour établir des expositions plus importantes sur les marchés émergents, les matières premières, les petites capitalisations et les moyennes capitalisations.

Pour les portefeuilles nettement sous-pondérés, vous prenez un peu de temps pour vous préparer à cette fête et courir le risque d'être trop tard. Nous suggérons une moyenne des coûts en dollars pour certains risques afin de commencer à positionner le portefeuille plus près du bêta neutre. Nous commencerions par les titres à revenu fixe en surpondérant le rendement élevé, le crédit de qualité supérieure et les prêts bancaires. Du côté des actions, chercher à établir des positions dans les marchés émergents et les matières premières, tout en ajoutant une exposition aux actions de petite et moyenne capitalisation. Même si un nouveau test du marché, s'il se produit, mettra à l'épreuve votre détermination, ajouter un risque dans la fourchette 900 sur le S & P 500 est probablement un point d'entrée attrayant pour les portefeuilles défensifs par la vente de ce marché.

Conclusion

Tout le monde aime une fête. Le marché semble prêt à prolonger ses avancées alors que le contexte économique continue de montrer des signes d'amélioration. Avec l'étape 2 de la route vers le rétablissement, le moment est venu de commencer à préparer le passage d'une position défensive à une position neutre à une posture opportuniste de portefeuille opportuniste. Ne faites aucun doute à ce sujet, c'est l'événement social de l'année, alors assurez-vous d'arriver à la dernière mode et assurez-vous que vos portefeuilles ont le bon code vestimentaire.

INFORMATIONS IMPORTANTES

Les opinions exprimées dans ce document sont à titre d'information générale seulement et ne sont pas destinées à fournir ou être interprétées comme fournissant des conseils ou des recommandations d'investissement spécifiques pour toute personne. Pour déterminer quels placements pourraient vous convenir, consultez votre conseiller financier avant d'investir. Toutes les performances référencées sont historiques et ne garantissent pas les résultats futurs. Tous les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être investis directement.
Les obligations à haut rendement et à haut rendement ne sont pas des titres de bonne qualité, comportent des risques importants et devraient généralement faire partie du portefeuille diversifié d'investisseurs avertis. La valeur marchande des obligations de sociétés fluctuera, et si l'obligation est vendue avant l'échéance, le rendement de l'investisseur pourrait différer du rendement annoncé. Les obligations sont soumises au risque de marché et de taux d'intérêt si elles sont vendues avant leur échéance.La valeur des obligations diminuera à mesure que les taux d'intérêt augmenteront et sont tributaires de la disponibilité et de la variation des prix.
Beta mesure la volatilité d'un portefeuille par rapport à son indice de référence. Un bêta supérieur à 1 suggère que le portefeuille a toujours été plus volatil que son indice de référence. Un bêta inférieur à 1 suggère que le portefeuille a toujours été moins volatil que son indice de référence.
L'investissement en actions comporte des risques, y compris la perte de capital. Les placements sur les marchés internationaux et émergents comportent des risques particuliers tels que la fluctuation des devises et l'instabilité politique et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les fluctuations rapides des prix des matières premières entraîneront une volatilité importante des avoirs d'un investisseur. Les sociétés à moyenne capitalisation sont sujettes à une volatilité plus élevée que celles des grandes sociétés capitalisées. Investir dans l'immobilier / REITs implique des risques spéciaux tels que l'illiquidité potentielle et peut ne pas convenir à tous les investisseurs.
Rien ne garantit que les objectifs d'investissement de ce programme seront atteints. Rien ne garantit qu'un portefeuille diversifié améliorera les rendements globaux ou surperformera un portefeuille non diversifié. La diversification ne garantit pas le risque de marché.