Cette stratégie d'investissement (nue) a aidé Warren Buffett à réaliser des millions

Avec une valeur nette de 65 milliards de dollars, Warren Buffett est peut-être le meilleur investisseur de tous les temps. Qu'est-ce qui le rend si réussi?

Le reportage sur Buffett suggère qu'il achète juste des stocks de qualité à de bons prix et les conserve ensuite pendant des années, et ceci est une grande partie de son succès d'investissement. Mais ce n'est pas la seule chose qu'il fait. Il profite également en vendant des «options de vente nues», un type de dérivé.

C'est vrai, la société de Buffett, Berkshire Hathaway, traite des produits dérivés. En fait, dans un rapport annuel, Buffett a reconnu que Berkshire avait perçu 7,6 milliards de dollars de primes sur 94 contrats de dérivés. Les options de vente ne sont que l'un des types de dérivés que Buffett traite, et que vous pourriez envisager d'ajouter à votre propre arsenal d'investissement.

Comment fonctionne une option de vente

Supposons que vous voulez acheter des actions "XYZ", qui se vendent 20 $ par action. Supposons maintenant qu'un trader vous paie 150 $ pour qu'il vous vende 200 actions pour 18 $ par action au cours des deux prochains mois. Lorsque le temps est écoulé, vous devrez peut-être acheter le stock que vous vouliez déjà, mais pour 18 $ au lieu de 20 $ - de sorte que vous gagnerez 150 $ en plus des 400 $ que vous économisez en achetant au prix le plus bas. Si le trader décide de ne pas vendre ces 200 actions, vous gardez les 150 $.

Cela vous semble-t-il une bonne affaire? Vous n'êtes pas le seul à le penser.

Lorsque vous vendez, ou «écrivez», un «put», l'acheteur de l'option a le droit de vous vendre 100 actions d'une action au «prix d'exercice» à tout moment avant l'expiration de votre contrat. Dans notre exemple ci-dessus, le trader vous a payé 0,75 $ par action pour les deux puts XYZ 18 $ pour un total de 150 $ (les prix sont toujours cotés par action, mais une option représente 100 actions). Maintenant, disons que le prix de l'action chute à 15 $. Naturellement, il va vous "mettre", vous forçant à acheter 200 actions à 18 $. Vous lui paierez 3 600 $ pour un stock d'une valeur de 3 000 $ (15 fois 200 actions). Même après la prime de 150 $ que vous avez perçue pour la vente de votre option, vous avez perdu 450 $. Donc pourquoi prendre le risque?

Pensez-y de cette façon: si le prix baisse suffisamment, vous devrez investir 3 450 $ (18 $ par action moins les 150 $ que vous avez gagnés pour l'option de vente) au lieu des 4 000 $ que vous étiez prêt à payer. Quel que soit le prix à ce moment-là, vous aimez ce stock parce que vous vous attendez à ce qu'il soit un prix beaucoup plus élevé un jour, alors vous attendez - tout comme vous l'auriez fait si vous l'aviez acheté au prix plus élevé. Sinon, si vous n'êtes pas obligé de l'acheter, vous gardez ce 150 $.

Il y a quelques années, avec des actions de Coca-Cola d'environ 39 $, Warren Buffett a vendu 50 000 options de vente (5 millions d'actions) avec un prix d'exercice de 35 $ pour 1,50 $ par action, soit 7,5 millions de dollars immédiatement. Si le cours de l'action augmentait avant l'expiration des contrats, il conserverait tout cet argent. Si le prix baissait suffisamment, il serait forcé d'acheter des actions de Coke pour 35 $ par action, un prix qu'il aimait. Accordé, il pourrait juste attendre et acheter si le prix a chuté à 35 $, mais de cette façon, il a obtenu 7,5 millions de dollars, peu importe ce qui s'est passé.

Buffett a aussi utilisé cette stratégie à d'autres occasions, mais personne ne sait exactement combien de fois parce que Berkshire Hathaway ne partage pas publiquement les détails de ses contrats dérivés. En outre, Buffett fait des offres personnalisées qui ne sont pas disponibles pour l'investisseur moyen. Mais imaginez ce qui se passe si vous continuez à vendre des puts «hors de l'argent» (ce qui signifie que le prix d'exercice est inférieur au prix actuel) sur les bonnes sociétés dont les cours ne baissent pas beaucoup. Vous pourriez continuer à recueillir de l'argent sans jamais acheter des stocks du tout. Ou vous pourriez avoir à acheter de bonnes entreprises de temps en temps pour un rabais du prix que vous avez déterminé est juste.

La capture

Bien sûr, il y a une prise. Certains courtiers pourraient ne pas vous permettre de vendre ce genre d'options «nues» parce qu'ils les considèrent trop risquées. Cependant, les deux types d'options nues sont très différents en termes de risque. Le terme «nu» signifie que vous ne possédez pas le stock dans le cas d'une option d'achat, ou ne l'avez pas vendu à découvert dans le cas d'une option de vente.

Il est plus facile de comprendre une option d'achat, ce qui revient à promettre de vendre une maison à un prix fixe dans le futur - si l'acheteur choisit d'acheter. Si vous possédez la maison, vous êtes «couvert». Imaginez-vous faire cela lorsque vous n'êtes pas propriétaire de la maison. Dans ce cas, vous êtes "nu" parce que vous n'avez pas la garantie sous-jacente pour couvrir votre promesse. Si le détenteur de l'option décide qu'il veut exercer son option et acheter la maison auprès de vous, vous devrez payer le prix nécessaire pour l'acheter auprès de son propriétaire actuel juste pour le vendre à l'acheteur au prix que vous avez promis. Les options d'appel nues sont risquées.

Les options de vente ne sont pas si faciles à comprendre. Essentiellement, vos options de vente sont «couvertes» si vous avez vendu à découvert l'action sous-jacente - vendu une action dont vous n'êtes pas propriétaire, prévoyant de la racheter plus tard - et «nue» si vous ne l'avez pas fait. Heureusement, vous n'avez pas besoin de comprendre les puts couverts pour vendre des puts nus, mais si vous voulez en savoir plus, l'explication de Options couvertes par OptionsGuide.com est plutôt bonne.

Une option de vente "nue" est simplement une promesse d'acheter 100 actions d'un stock à un prix spécifié avant une certaine date - si le vendeur veut que vous le fassiez. Vous dites essentiellement: «Je suis d'accord pour acheter ce stock à ce prix avant cette date si vous le voulez.

Pour comprendre la différence en termes de risque, considérons notre exemple XYZ. Si vous vendez deux options de vente de 18 $, votre risque est limité à 3 450 $ - le montant que vous perdrez dans le cas improbable où l'action devient nulle et vous devez acheter 200 actions à 18 $ chacune, et vous conservez les frais d'option de 150 $. Mais supposons que vous vendiez deux nus appel options sur XYZ à un prix d'exercice de 22 $ (ce qui signifie que l'acheteur a le droit d'acheter à ce prix), pour 0,50 $ par action (100 $ au total). Le stock pourrait monter à 150 $ par action, auquel cas vous devrez payer 30 000 $ pour 200 actions - juste pour les remettre au titulaire de l'option pour un maigre 4 400 $ (22 fois 200 actions), entraînant une perte de 25 500 $ (25 600 $ moins 100 $ vous avez pour vos options d'achat).

Clairement, le jeu sur un prix d'actions ne monte pas est plus risqué que d'accepter d'acheter éventuellement une action que vous aimez pour moins que le prix actuel, mais la plupart des courtiers regroupent les deux types d'options nues ensemble. Chaque maison de courtage a des règles concernant l'approbation du compte et les types de transactions autorisés. Vous devrez remplir des formulaires supplémentaires indiquant que vous comprenez les risques de ce genre de négociation, et vous devrez peut-être avoir quelques années d'expérience en investissement. Les maisons de courtage spécialisées dans les options pourraient mieux comprendre votre intérêt à explorer ces méthodes - et certaines d'entre elles vous paieront même pour ouvrir un compte.

Si votre compte est approuvé pour l'écriture d'options nues, le processus de placement des métiers est relativement facile en utilisant la plate-forme en ligne de votre maison de courtage. Pour vendre des options de vente sur le stock de Coca-Cola, par exemple, vous trouverez le symbole boursier (KO), entrez-le dans le champ des options et voir quels sont les prix actuels pour différents prix d'exercice et dates d'expiration. En quelques clics, vous pouvez placer et exécuter votre commande en quelques secondes.

Quelles autres options pouvez-vous essayer?

Que faire si vous ne pouvez pas obtenir l'approbation de votre compte pour la rédaction d'options nues? Généralement, vous pouvez obtenir une approbation pour les options couvertes, auquel cas vous pouvez essayer une stratégie d'appel couvert. Vous êtes «couvert» lorsque vous possédez l'action sur laquelle vous vendez des options d'achat ou que vous détenez une position à découvert sur une action pour laquelle vous vendez des options (et oui, cette dernière est plus difficile à comprendre).

Dans notre exemple ci-dessus, supposons que vous achetez d'abord 200 actions de XYZ pour 20 $ par action, et puis vendre ces deux options d'achat de 22 $ pour 0,50 $ par action. Vous collectez 100 $ (moins la commission) en ce moment, et si le stock est encore au dessous de 22 $ ​​lorsque les options expirent, vous pouvez répéter le processus pour collecter plus d'argent. Si le prix est au dessus 22 $ ​​vous serez obligé de vendre pour un bénéfice de 2 $ par action (même si il a grimpé à 150 $ par action), plus vous gardez la prime d'option. Il est plus facile d'obtenir l'approbation de vendre des appels couverts parce que c'est moins risqué.

Que vous souhaitiez être nu comme Warren Buffett ou être couvert, vous voudrez faire d'autres recherches avant de planifier votre stratégie d'investissement. Voici une bonne introduction aux options d'achat d'actions. En attendant, gardez à l'esprit deux concepts simples:

1. Lorsque vous vendez des puts nus, vous collectez de l'argent maintenant mais vous pourriez être contraint d'acheter le stock, alors assurez-vous de le posséder au prix convenu.

2. Lorsque vous vendez des appels couverts, vous collectez de l'argent maintenant pour un stock que vous possédez, mais vous devrez peut-être le vendre, alors assurez-vous que vous êtes prêt à le vendre au prix spécifié.

Et oui, vous pouvez perdre de l'argent - même beaucoup d'argent - avec presque tout stratégie de négociation ou d'investissement. Assurez-vous que vous êtes à l'aise avec les risques encourus et, bien sûr, ne pariez pas votre portefeuille entier sur cette stratégie d'investissement - vous voudrez l'équilibrer avec des options plus conservatrices.

Note: Ni Penny Hoarder ni l'écrivain sont des professionnels de l'investissement. Nous encourageons les lecteurs à demander conseil auprès de conseillers professionnels avant d'agir sur cette information.

Votre tour: Avez-vous déjà échangé des options d'achat d'actions? Avez-vous fait des appels couverts ou des puts nus? S'il vous plaît nous parler de vos expériences.