Le rapport risque-récompense n'est pas ce que vous avez vraiment appris

Un principe important de l'investissement est le «rapport risque-récompense». Nous en avons parlé la semaine dernière lorsque nous avons discuté de la relation entre le risque et la récompense. Fondamentalement, nous avons soutenu que plus l'investissement est risqué, plus la récompense potentielle pour l'investisseur est élevée. Mais cela s'est avéré ne pas toujours être vrai pour les actions individuelles.

Selon des études de Russell Investments, les titres les moins risqués, comme en témoigne le faible bêta, ont fourni les meilleurs rendements à long terme aux investisseurs.

Entrez la bêta dans l'équation

Le bêta est un indicateur important de la volatilité d'une action, ou de la fluctuation du cours de l'action.

Le marché boursier dans son ensemble a un bêta de 1. Si un stock a un bêta de 1,50, cela signifie qu'il est 50% plus volatil que le marché boursier dans son ensemble. Les actions à faible volatilité sont généralement des sociétés de services publics, des compagnies de téléphone, des sociétés de premier ordre, etc.

Les études de Russell Investments se sont concentrées sur deux périodes: une de 1986 à 2006 et l'autre de 1968 à 2008. Les études de chaque étude ont déterminé que les actions les plus volatiles - les actions les plus volatiles - avaient des rendements inférieurs aux actions plus stables. C'était comme ça pour les deux périodes.

Bêta élevée et faibles rendements

Une grande raison à cela est le calcul de base. Si un titre volatile perdait 50% en un an, il devrait doubler l'année suivante pour redevenir encore. Si un stock de 10 $ tombe à 5 $, il doit augmenter de 100% pour récupérer complètement. Inutile de dire que c'est très difficile à faire en bourse (ou Vegas d'ailleurs)!

Mais il y a plus de facteurs ayant trait à la dynamique du marché boursier et à la nature humaine lors de l'investissement.

Tout d'abord, quand il s'agit de la dynamique du marché boursier, la majorité des achats et des ventes sur le marché boursier est effectuée par les grandes institutions. Ceux-ci comprennent les fonds communs de placement, les groupes de retraite, les compagnies d'assurance, etc. Dans l'ensemble, ces entreprises sont généralement des investisseurs à long terme. En tant que tel, l'achat est pour les actions avec les meilleures perspectives à long terme. Par conséquent, ces investisseurs institutionnels ne vendent pas en raison d'une baisse du cours de l'action car l'engagement est à long terme. Ainsi, un stock de bêta inférieur pourrait indiquer une base de base des actionnaires qui se compose d'investisseurs institutionnels qui cherchent à posséder à long terme.

La nature humaine, comme tout investissement, entre en ligne de compte dans le rendement supérieur des actions à faible bêta.

Si un stock tombe 50% en prix de l'action, il est difficile de le garder. Après tout, un gain de 100 pour cent est nécessaire pour parier à être égal. La réaction naturelle pour beaucoup est de le vendre, de prendre la perte, de l'amortir sur les taxes et d'acheter quelque chose de moins volatil comme McDonald's (NYSE: MCD), qui a un bêta de seulement 0,38.

C'est un individu unique qui va acheter des actions d'un stock hautement volatile après qu'il a chuté de façon spectaculaire!

Cependant, c'est un investisseur comme Warren Buffett qui achète et prospère grandement d'acheter des actions de faible valeur bêta, les actions de premier ordre qui sont tombées pour rien qui a à voir avec la valeur d'entreprise à long terme de l'entreprise. À titre d'exemple récent, Buffett a très bien fait l'achat d'actions de Wal-Mart (NYSE: WMT), avec un bêta de 0,39, après être tombé en raison de problèmes liés à ses opérations au Mexique, ce qui n'a pas compromis les opérations du Toute la compagnie.

De nombreuses actions à faible bêta rapportent également des dividendes.

Risque et récompense avec les dividendes

Les propriétaires de ces actions pourraient être des investisseurs à long terme en raison de l'augmentation des dividendes des sociétés. En ne faisant rien, les actionnaires réservent un rendement total plus élevé de la hausse des dividendes. Il y a un groupe de stocks connu sous le nom "Dividend Aristocrats" qui ont augmenté le dividende chaque année pendant au moins 25 années consécutives. Beaucoup d'Aristocrates de Dividendes, tels que Coca-Cola (NYSE: KO), ont un bêta très faible (seulement 0,53 pour Coca-Cola).

Mettre tous ensemble

Il se trouve que les investisseurs peuvent tout avoir, en se basant sur les résultats des deux études de Russell Investment.

Il peut y avoir des rendements plus élevés avec des risques plus faibles. Il n'est certainement pas difficile de choisir ces stocks que le bêta est disponible pour tous. Acheter des actions qui ont de faibles bêtas et une histoire de dividendes croissants, tels que Dividend Aristocrats, met encore plus de temps du côté de l'actionnaire. Le bêta à long terme et à faible bêta, avec un niveau de revenu de dividendes qui augmente devrait être un moyen rentable d'investir pour l'avenir, comme cela s'est avéré être pour le passé.

Que pensez-vous des Aristocrates de Dividendes ou d'autres actions qui versent des dividendes?