Lame Duck pourrait déplacer des marchés

Les événements tant attendus de la semaine dernière comprenaient les élections de mi-mandat et la Réserve fédérale (Fed) annonçant les détails d'un autre programme de relance. L'élan boursier avait stagné au cours des deux semaines précédant la semaine dernière alors que les investisseurs retenaient leur souffle en attendant le résultat. Les événements se sont déroulés exactement comme les marchés l'avaient anticipé et ont majoritairement intégré le cours de la hausse à deux chiffres du S & P 500 qui a eu lieu en septembre et en octobre. Alors que les investisseurs ont poussé un soupir de soulagement la semaine dernière, le marché boursier a affiché un solide gain de 3,5%, ce qui a entraîné un nouveau sommet de deux ans dans le S & P 500 alors que la demande contenue d'actions était investie.

Alors que les grands titres sont à l'écart, ce qui se passe à Washington pendant le reste de l'année aura toujours une influence sur les marchés. Certains des points du programme de canard boiteux avec un impact potentiel sur le marché comprennent l'expiration des allocations de chômage, le financement du gouvernement et les réductions d'impôts de Bush.

Les prestations de chômage prolongées expireront à la fin de novembre si le Congrès ne les renouvelle pas dans les semaines à venir. Les personnes qui épuisent leurs 26 semaines de prestations de chômage régulières de l'État peuvent alors recevoir jusqu'à 73 semaines de prestations financées par le gouvernement fédéral, pour un total de 99 semaines dans les États à chômage élevé. Cet été, lorsque les prestations d'urgence ont été renouvelées pour la dernière fois, les républicains ont provisoirement permis aux prorogations d'expirer pendant près de deux mois. Ils se sont opposés à la prolongation parce que le coût pour le faire n'était pas compensé par d'autres réductions de dépenses et a donc ajouté au déficit fédéral, en violation des règles sur la répartition. Depuis que les républicains ont obtenu des sièges au Sénat la semaine dernière, il pourrait être encore plus difficile de renouveler le programme et de laisser des millions sans avantages pendant la période de pointe des dépenses de consommation, ce qui représente un risque pour les détaillants.

Élections à mi-mandat

Avant les élections de mi-mandat, le Congrès a adopté une résolution finançant le gouvernement jusqu'au 3 décembre, mettant en place une épreuve de force sur les dépenses dans la session de canard boiteux. En outre, la commission fiscale établie par le président Obama doit rendre compte le 1er décembre. Il ya des indications que les principaux démocrates sur le panneau cherchent à présenter des changements majeurs à la sécurité sociale visant à assurer que le programme est solvable à long terme.

L'élément le plus important auquel est confronté le Congrès est l'expiration imminente des réductions d'impôts de Bush. Le Congrès est susceptible d'aborder les réductions d'impôts d'une manière ou d'une autre. Les deux parties risquent une énorme contrecoup si aucune mesure n'est prise et tous les taux d'imposition reviennent à des niveaux plus élevés, ce qui exerce une pression sur les 70% de l'économie qui est stimulée par les dépenses de consommation. C'est une préoccupation étant donné que la croissance économique actuelle est déjà lente. Nous continuons à croire qu'il est probable que le Congrès passera une ou deux années de prolongation de toutes les réductions d'impôts de Bush au cours de la session de canard boiteux, mais admettre que c'est un appel proche.

Qu'en est-il des dividendes?

Le potentiel d'augmentation du taux d'imposition des dividendes à 15% (contre 39,6% pour la tranche supérieure) et la capacité des sociétés du secteur financier à augmenter leurs dividendes ont fait de ce secteur la meilleure performance la semaine dernière. Les sociétés financières qui ont reçu de l'argent TARP doivent obtenir l'approbation réglementaire pour augmenter leur dividende qui pourrait bientôt arriver. Le premier trimestre de l'année a traditionnellement été l'année où les entreprises annoncent une augmentation de leurs paiements de dividendes. La semaine dernière, les secteurs de l'énergie, des matériaux et des produits industriels ont bénéficié des actions de la Fed mercredi qui ont affaibli le dollar.

L'appétit des investisseurs pour le rendement a entraîné de fortes entrées sur le marché des obligations à haut rendement cette année. La performance de la semaine dernière indique peut-être que les investisseurs pourraient migrer des obligations à rendement élevé vers des actions à dividendes élevés, mettant ainsi fin à la grève des acheteurs d'actions américaines qui a entraîné des sorties de fonds d'actions américaines chaque semaine au cours du deuxième semestre de 2010. Nous surveillerons de près les flux d'argent pour voir comment ils réagissent aux changements à Washington.

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• Secteur des services financiers: Sociétés impliquées dans des activités telles que la banque, le crédit à la consommation, la banque d'investissement et le courtage, la gestion d'actifs, l'assurance et l'investissement, et l'immobilier, y compris les REIT.
• Secteur des industries: Les entreprises dont les entreprises fabriquent et distribuent des biens d'équipement, notamment l'aérospatiale et la défense, la construction, l'ingénierie et les produits de construction, l'équipement électrique et les machines industrielles. Fournir des services et des fournitures commerciales, y compris des services d'impression, d'emploi, environnementaux et de bureau. Fournir des services de transport, y compris les lignes aériennes, les services de messagerie, les infrastructures maritimes, routières et ferroviaires et de transport.
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• Secteur des services de télécommunications: entreprises qui fournissent des services de communications principalement par l'intermédiaire d'un réseau de lignes fixes, de réseaux cellulaires, sans fil, à large bande passante et / ou à fibres optiques.
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