"This-ISM, that-ISM"

Bien sûr, John Lennon ne faisait pas référence à l'indice de l'Institute for Supply Management (ISM) quand il a écrit cette chanson dans Give Peace a Chance, mais s'il l'était, son sentiment dédaigneux des «ismes» du monde serait inapproprié pour les investisseurs aujourd'hui. Nous croyons en la puissance d'un ISM en particulier pour définir les perspectives pour les bénéfices et l'économie.

L'Institute for Supply Management est une association de professionnels de la gestion des achats et de l'approvisionnement. L'ISM sonde ses membres chaque mois et publie les résultats sous la forme d'un index. Les directeurs des achats sont en première ligne en ce qui concerne l'activité dans le secteur manufacturier, car les commandes pour les fournitures destinées à la fabrication de produits dans les entreprises manufacturières sont un indicateur avancé de l'augmentation de la fabrication. (Les commandes tronquées indiquent un ralentissement lorsque la demande recule.)

Bien que la fabrication ne représente qu'environ 40% des bénéfices des entreprises du S & P 500, la demande de produits manufacturés s'est avérée un baromètre opportun de l'activité économique de tous types. Cet indice est publié au début de chaque mois, offrant l'un des premiers signaux de la façon dont l'économie et les perspectives d'affaires se portent chaque mois.

La longue histoire de l'ISM nous montre à quel point elle a été efficace pour signaler chaque récession et chaque reprise. Plus important encore, l'ISM a donné un signal cohérent lorsque la récession se termine. La fin de chacune des dix récessions depuis la Seconde Guerre mondiale a été marquée par un retournement brutal de l'indice ISM. Au cours de la récession actuelle, l'indice ISM a touché un creux en décembre et a depuis enregistré un revirement marqué, passant d'un creux de 33 à 45.

L'ISM a également été un excellent indicateur des bénéfices.

Le rebond de l'indice ISM prévoit une reprise des bénéfices au cours des prochains trimestres. Nous prévoyons que les bénéfices des sociétés du S & P 500 seront positifs d'une année à l'autre au quatrième trimestre. Les participants au marché tiennent généralement compte des signaux importants tels que l'ISM et prennent des mesures.

Alors que l'ISM rebondit du point bas pendant une récession (généralement entre 30 et 40) à une lecture d'environ 60, l'indice S & P 500 affiche généralement des gains à deux chiffres. Quels secteurs obtiennent les meilleurs rendements lorsque l'ISM passe du point bas de la récession à environ 60? Les secteurs les plus performants ont été les technologies de l'information, la consommation discrétionnaire, les matériaux et les produits industriels. Les moins bonnes performances ont été les services aux collectivités et les services de télécommunications. Au cours de la récession actuelle, l'ISM a touché le fond en décembre. Depuis lors, un modèle similaire de performance peut être vu.
En plus de l'indice, l'ISM publie également les détails des réponses des directeurs d'achat indiquant les tendances de l'économie. Le dernier rapport contenait les réponses suivantes:

• "Les stocks de clients brûlés sont complets et la demande réelle a réapparu." - Machines
• "... beaucoup de gens demandent de vieux contrats et utilisent des prix avantageux pour négocier avec leurs fournisseurs actuels." - Produits informatiques et électroniques
• «Les banques sont réticentes à prêter aux entreprises et, jusqu'à ce que cela change, l'économie continuera d'être faible.» - Produits métalliques fabriqués
• "Ralentissement en juin, mais fermes de grosses commandes en juillet, août et septembre." - Aliments, boissons et tabac
• "Le marché semble avoir touché le fond alors que le marché secondaire s'est légèrement redressé au cours du dernier mois." - Équipement de transport

Bien que ce ne soit pas globalement positif, l'amélioration du sentiment dans ces réponses de la part des directeurs des achats est le type de commentaires que nous attendons des chefs d'entreprise au cours de la saison des résultats; nous entendrons environ la moitié des entreprises du S & P 500 cette semaine et la suivante.

Carnavals de la semaine

• Carnaval des histoires d'argent # 10 - Hommage à l'édition de Billy Mays @ Dollar de banlieue.
• Festival de la frugalité - Frugal pour le Win @ M est pour l'argent.
• Carnival of Twenty Something Finances pour le 13 juillet 2009 @ Money under 30.
• Money Hacks Carnaval # 73: Travailler pour l'édition week-end @ Money Beagle.
• L'économie et vos finances Carnaval - 18 juillet 2009 @ One Mint.
• 98e Carnaval de la planification financière @ Vivre presque grand.
• Carnaval de finances personnelles @ Man Vs. Dette

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• Suivi # 557206 (Exp.10/10)