Comment éviter une perte financière due à la hausse des taux d'intérêt

Il semble maintenant que les taux d'intérêt vont bientôt augmenter, sinon parce que les taux de chance peuvent baisser, mais parce que l'économie a atteint un point d'inflexion. Les données économiques sont plus fortes qu'à aucun moment au cours des dernières années.

Les prix des maisons augmentent rapidement. Les ventes de maisons s'améliorent et la construction reprend. Les consommateurs sont les plus confiants en l'avenir à tout moment depuis la crise financière de 2008. Des taux bas ont permis aux consommateurs de rembourser leurs dettes ou de les refinancer à des taux plus bas et à long terme, ce qui a permis d'augmenter la consommation dans leurs budgets mensuels.

Expliquer les actions de la Fed

La Fed a indiqué sa préférence pour des taux plus élevés. La Fed a indiqué qu'elle pourrait ralentir ou même arrêter ses achats mensuels de 85 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires à long terme et d'obligations du Trésor américain. Toutefois, il ne modifierait pas son taux de financement à court terme de 0,25% jusqu'à ce que le taux de chômage tombe en dessous de 6,5% (le taux de chômage se situe actuellement à 7,5%).

Les investisseurs qui n'ont pas prêté attention à l'activité récente de la Fed peuvent ne pas apprécier pleinement ce que la Fed a suggéré. Historiquement, la Fed a cherché à cibler uniquement la partie courte de la courbe des taux en ciblant différents taux débiteurs au jour le jour. Après la crise financière, la Fed a commencé à acheter et vendre des titres à long terme pour influencer les taux à long terme.

La participation de la Fed aux marchés des titres adossés à des créances hypothécaires et des obligations du Trésor américain ne devrait pas être ignorée. Les taux à long terme de la courbe des taux ont baissé, ce qui fait qu'il est moins coûteux pour les entreprises, les particuliers et les gouvernements d'emprunter pour des périodes allant jusqu'à 30 ans. Si la Fed «réduisait» ses achats sur la partie longue de la courbe, les taux augmenteraient naturellement pour les emprunts à long terme. En réalité, les taux à long terme ont beaucoup plus d'influence sur les emprunts et les investissements que le taux d'intérêt à court terme à court terme. Pour résumer, le ralentissement des achats d'obligations à long terme par la Fed entraînerait une hausse des taux depuis la partie longue de la courbe jusqu'à la partie la plus courte. La Fed déplace des capitaux d'investissement de 85 milliards de dollars qui, autrement, devraient provenir de particuliers, d'institutions et de gouvernements pour acheter des titres adossés à des créances hypothécaires et des bons du Trésor. L'offre et la demande simples. Moins de demande signifie des taux d'intérêt plus élevés.

Investissements à revenu fixe Safe-Haven

Les obligations s'échangent inversement aux taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations diminuent. Plus la duration de l'obligation est longue et plus le taux d'intérêt est élevé, plus l'effet sur les prix des obligations est important.

Si vous détenez actuellement des obligations ayant entre 10 et 30 ans, vous constaterez les pertes en capital les plus importantes lorsque les obligations existantes sont réévaluées pour refléter la hausse des taux.

Il n'y a que deux méthodes pour réduire votre exposition aux taux d'intérêt:

1. Raccourcir les échéances - Le transfert de capitaux d'obligations de 20 à 30 ans à des échéances de 5 à 10 ans réduirait considérablement votre exposition à des taux d'intérêt plus élevés. Un moyen très simple de le faire est d'utiliser un FNB d'obligations à court terme comme le FNB Vanguard obligations à court terme (BSV), qui détient des obligations d'État à court terme et des obligations de sociétés ayant une échéance de 1 à 5 ans. . La moyenne est un peu moins de 3 ans. Bien sûr, une telle mesure vous coûterait aussi sous la forme de distributions annuelles d'intérêt, puisque les obligations à court terme ont un rendement beaucoup plus faible que la dette à long terme. L'avantage, bien sûr, est que des taux d'intérêt plus élevés sur les obligations à long terme n'auraient qu'un très faible impact sur les plus-values ​​ou moins-values.
2. Supprimer la politique de taux d'intérêt de l'équation - Un très petit nombre de titres de créance disponibles au public offrent des paiements à taux variable. Cela signifie que la dette est écrite sur la base d'un indice, ce qui garantit aux investisseurs un certain rendement sur un indice de taux d'intérêt accepté. (Le LIBOR est un indice commun pour les titres à taux variable). La dette à taux flottant ne présente qu'une exposition minimale au risque de taux d'intérêt, puisque des taux plus élevés seraient reflétés dans l'indice des taux d'intérêt, ce qui signifie que les investisseurs recevront des paiements d'intérêts plus élevés lorsque les taux augmentent. L'un des choix possibles est le FNB SPR Barclays Capital Investment Grade Floating Rate (FLRN), qui repose sur un portefeuille utilisant le LIBOR à trois mois comme taux de référence. Toutefois, les titres à court terme à taux variable de catégorie investissement ont un rendement relativement faible, et les investisseurs gagneront un peu plus de 1% par année à détenir ce FNB si les taux d'intérêt demeurent tels qu'ils sont aujourd'hui. L'alternative est le Portefeuille de prêts privilégiés PowerShares (BKLN) qui investit dans des prêts bancaires plus risqués émis par des émetteurs non cotés. Cependant, l'ETF récompense les investisseurs qui acceptent un risque plus élevé, avec des rendements légèrement inférieurs à 5% par an. Ce FNB est également constitué de titres à taux variable.

Le stock évolue avec la hausse des taux d'intérêt

Il y a donc deux options simples pour les obligations: aller à court terme ou à taux variable. Mais qu'en est-il des actions? Ne devrait-il pas y avoir une certaine corrélation entre des taux plus élevés et des prix des actions plus bas?

Absolument. L'un des secteurs que les investisseurs devraient envisager de couper en premier est celui des services publics. J'ai déjà écrit au sujet de la façon dont les services publics négocient effectivement comme des obligations parce que leurs flux de trésorerie sont généralement faciles à prévoir et que l'entreprise est extraordinairement capitalistique. Avec le ralliement massif du secteur cette année, réduire l'exposition aux services publics en faveur des industries légères du capital semble être une initiative judicieuse.

Renoncer aux services publics n'a pas à paralyser les rendements. Je suis un fan d'un ETF nouvellement lancé coté comme le Fonds de croissance de dividendes américain WisdomTree (DGRW), qui détient 300 sociétés versant des dividendes avec une exposition absolument nulle aux services publics.En fait, c'est le seul fonds de dividendes sur le marché qui ignore complètement les services publics.

Les FPI et les hypothèques d'agence constituent un autre sujet de préoccupation. Ces types de placements utilisent des prêts à court terme pour financer des achats à plus long terme. À mesure que les taux augmenteront, non seulement les coûts d'emprunt de ces entreprises augmenteront, mais il y aura aussi une pression sur les prix des actifs qu'ils achètent. En conséquence, ils pourraient subir des pertes à court terme. Ces actifs ne se comportent généralement pas bien en période de variations de taux d'intérêt - il est difficile de couvrir rapidement les variations de taux. Ces investissements fonctionnent généralement mieux dans un environnement de taux stable.

Quels autres mouvements pensez-vous sont importants face à la hausse des taux d'intérêt?