Le jour de la marmotte arrive en retard

Le jour de la marmotte est arrivé tard en février pour le marché boursier. La détérioration des données sur les demandes de chômage hebdomadaires de jeudi dernier a effrayé les investisseurs boursiers inquiets de la croissance de l'emploi, les tempêtes hivernales de février ayant eu un impact négatif sur les données. Dans ce rapport sur le marché du travail, le marché boursier a vu son ombre et il semble que les investisseurs sont dans six semaines de météo hivernale qui ont contribué à la volatilité des marchés boursiers.

Tout, des ventes au détail au secteur de la fabrication en passant par le marché du travail, a probablement été affecté par les mauvaises conditions hivernales de février. Le plus important d'entre eux pourrait être le rapport sur l'emploi de février, attendu vendredi matin, ce qui devrait indiquer un autre mois de pertes d'emplois exagérées par les tempêtes hivernales.

Focus sur le rendement

Dans le dernier Weekly Market Commentary intitulé Investing for Volatility, nous avons décrit les moyens d'investir dans un marché volatil à faible rendement. Une de ces façons est de se concentrer sur le rendement plutôt que sur la seule appréciation des prix. Notre classe d'actifs préférée reste les obligations à rendement élevé. Cependant, une autre façon d'incorporer plus de rendement dans un portefeuille est à travers les dividendes. En effet, les secteurs à dividendes plus élevés ont été les plus performants ces derniers temps. L'avantage supplémentaire d'incorporer l'accent sur les dividendes maintenant est que mars et avril tendent à être la période de l'année où la plupart des sociétés augmentent leur paiement de dividendes. Dans le contexte actuel, une augmentation du dividende pourrait indiquer une plus grande confiance dans la croissance soutenue des chefs d'entreprise que leurs prévisions sur les perspectives de bénéfices, ce qui contribuerait à faire monter les cours boursiers en même temps que le dividende.

Les deux dernières années ont été difficiles sur les dividendes. En fait, l'année 2009 a été la pire année pour les dividendes depuis 1955, entraînant une baisse de 21% des dividendes par action pour l'ensemble des sociétés du S & P 500. En 2008 et en 2009, 32 sociétés du S & P 500 ont suspendu leurs dividendes alors que seulement 11 ont lancé un paiement de dividendes.

Rebond des dividendes

Les dividendes semblent finalement être sur le rebond. Actuellement, 366 des sociétés du S & P 500 paient un dividende. Un total de 49 sociétés du S & P 500 ont augmenté ou initié un dividende jusqu'à présent cette année alors que seulement deux sociétés ont diminué ou suspendu leur dividende. Sur les 49 actions positives en matière de dividendes, cinq entreprises ont commencé à verser un dividende dans le cadre du S & P 500 depuis le début de l'année et toutes étaient dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et des technologies de l'information.

Il peut sembler étrange de penser au secteur des technologies de l'information lorsqu'on parle de dividendes. Historiquement, les actions technologiques offraient rarement des dividendes, préférant réinvestir ces liquidités dans leurs activités en croissance ou financer leur croissance par des acquisitions. Mais le secteur est devenu beaucoup plus attrayant pour les investisseurs axés sur le rendement. Auparavant, c'était le secteur financier qui dominait les dividendes, contribuant à plus de 20% des dividendes totaux du S & P 500. Mais avec l'impact de la crise financière sur la composition de l'indice et la suspension des dividendes pour certaines entreprises, le secteur représente maintenant moins de 9% des dividendes versés par les sociétés du S & P 500. Le secteur financier a maintenant une contribution plus faible que le secteur des technologies de l'information.

Données de dividendes SP 500

Nous prévoyons un rebond des versements de dividendes en 2010, y compris ceux du secteur financier, car les prêts TARP sont remboursés et les dividendes sont rétablis. L'une des raisons pour lesquelles nous croyons que les dividendes sont au tournant, c'est que les sociétés ont maintenant la capacité de payer les dividendes. Le ratio de distribution des dividendes (les quatre derniers trimestres de dividendes par action divisé par les quatre derniers trimestres de bénéfice par action) est faible, ce qui indique une capacité à augmenter le paiement. Le ratio de distribution agrégé S & P 500 est actuellement de 36%. Ce taux est inférieur à la moyenne et même avec des augmentations des dividendes, ce ratio devrait revenir aux creux des années 2000, la croissance des bénéfices augmentant plus rapidement au cours des prochains trimestres. Avec un ratio de distribution proche de ses plus bas, les entreprises disposent de réserves suffisantes pour verser des dividendes. Un autre facteur favorisant la capacité de verser des dividendes est que les soldes de trésorerie sont également élevés.

Surtout, non seulement les entreprises ont la possibilité d'augmenter leurs paiements de dividendes, ils ont aussi l'incitation. Les investisseurs peuvent déjà se tourner de plus en plus vers les dividendes comme un indicateur de la santé financière. Après tout, les dividendes ne peuvent pas être retraités ou amortis. La simple clarté d'une augmentation de dividende parle fort dans un environnement économique incertain et des rapports économiques faussés par les conditions météorologiques.

INFORMATIONS IMPORTANTES

• Les opinions exprimées dans ce document ne sont fournies qu'à titre d'information générale et ne sont pas destinées à fournir des conseils ou des recommandations spécifiques à un individu. Pour déterminer quel (s) investissement (s) peut vous convenir, consultez votre conseiller financier avant d'investir. Toute référence de performance est historique et ne garantit pas les résultats futurs. Tous les indices ne sont pas gérés et ne peuvent pas être investis directement.
• Investir dans les marchés internationaux et émergents peut entraîner des risques supplémentaires tels que la fluctuation des devises et l'instabilité politique.
• L'investissement en actions comporte des risques, y compris la perte de capital.
• Les actions de petite capitalisation peuvent être soumises à un degré de risque plus élevé que les titres de sociétés plus établies. L'illiquidité du marché des petites capitalisations pourrait avoir une incidence défavorable sur la valeur de ces investissements.
• Les obligations sont soumises au risque de marché et de taux d'intérêt si elles sont vendues avant leur échéance.La valeur des obligations diminuera si la hausse des taux d'intérêt est sujette à la disponibilité et à la variation des prix. L'indice Standard & Poor's 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation de 500 actions conçu pour mesurer la performance de l'économie nationale au moyen de variations de la valeur marchande globale de 500 actions représentant toutes les principales industries.
• Rien ne garantit qu'un portefeuille diversifié améliorera les rendements globaux ou surperformera un portefeuille non diversifié. La diversification ne garantit pas le risque de marché.
• En raison de leur orientation restreinte, les placements sectoriels subiront une plus grande volatilité que les placements dans de nombreux secteurs et sociétés.
• Secteur industriel: Entreprises dont les activités: Fabrication et distribution de biens d'équipement, y compris l'aérospatiale et la défense, la construction, l'ingénierie et les produits de construction, l'équipement électrique et les machines industrielles. Fournir des services et des fournitures commerciales, y compris des services d'impression, d'emploi, environnementaux et de bureau. Fournir des services de transport, y compris les lignes aériennes, les services de messagerie, les infrastructures maritimes, routières et ferroviaires et de transport.
• Secteur de la consommation discrétionnaire: Les entreprises qui tendent à être les plus sensibles aux cycles économiques. Son segment de fabrication comprend l'automobile, les biens ménagers durables, les textiles et les vêtements ainsi que les équipements de loisirs. Le segment des services comprend les hôtels, les restaurants et autres installations de loisirs, la production et les services de médias, la vente au détail et les services et les services d'éducation.
• Consommation de base: entreprises dont les entreprises sont moins sensibles aux cycles économiques. Il comprend les fabricants et les distributeurs de produits alimentaires, de boissons et de tabac ainsi que les producteurs de biens ménagers non durables et de produits personnels. Il comprend également les entreprises de vente au détail de produits alimentaires et de médicaments.
• Soins de santé: entreprises appartenant à deux groupes principaux: équipement et fournitures de soins de santé ou entreprises offrant des services de santé, y compris les distributeurs de produits de santé, les fournisseurs de services de santé de base et les propriétaires et exploitants d'établissements de soins de santé. Les entreprises principalement impliquées dans la recherche, le développement, la production et la commercialisation de produits pharmaceutiques et biotechnologiques.
• Services de télécommunication: Les entreprises qui fournissent des services de communication principalement par le biais d'un réseau de lignes fixes, cellulaires, sans fil, à large bande passante et / ou à fibres optiques.
• Secteur des services d'utilité publique: Les entreprises considérées comme des services publics d'électricité, de gaz ou d'eau, ou des sociétés qui agissent comme producteurs indépendants et / ou distributeurs d'électricité.
• Secteur de l'énergie: Les entreprises dont les activités sont dominées par l'une des activités suivantes: La construction ou la fourniture de plates-formes pétrolières, d'équipement de forage et d'autres services et équipements liés à l'énergie, y compris la collecte de données sismiques. L'exploration, la production, la commercialisation, le raffinage et / ou le transport de produits pétroliers et gaziers, de charbon et de combustibles de consommation.
• Secteur des services financiers: Sociétés impliquées dans des activités telles que la banque, le crédit à la consommation, la banque d'investissement et le courtage, la gestion d'actifs, l'assurance et l'investissement, et l'immobilier, y compris les REIT.
• Secteur des matériaux: Les entreprises qui se livrent à un large éventail de produits liés à la fabrication. Ce secteur comprend les entreprises qui fabriquent des produits chimiques, des matériaux de construction, du verre, du papier, des produits forestiers et des produits d'emballage connexes, des métaux, des minéraux et des sociétés minières, y compris des producteurs d'acier.
• Technologies de l'information: Les entreprises qui développent principalement des logiciels dans divers domaines tels que l'Internet, les applications, les systèmes et / ou la gestion de bases de données et les entreprises qui fournissent des services et des conseils en technologies de l'information. Le matériel et l'équipement technologiques comprennent les fabricants et les distributeurs d'équipement de communication, d'ordinateurs et de périphériques, d'équipement électronique et d'instruments connexes ainsi que d'équipement et de produits semi-conducteurs.