L'Europe n'est pas le monde

Les mouvements des marchés au cours des dernières semaines étant presque entièrement attribuables aux nouvelles en provenance d'Europe, il semble que les perspectives européennes doivent être au cœur des perspectives de croissance de l'économie mondiale et des bénéfices. Cependant, les preuves du contraire ont été abondantes la semaine dernière alors que les marchés des actions, des obligations et des matières premières ont affiché un gain malgré les risques de croissance et de solvabilité de certains pays européens.

Les récents rapports économiques et d'entreprises confirment une forte croissance en Asie et une croissance solide ici aux États-Unis. Ces données ont contribué à apaiser les craintes des investisseurs selon lesquelles les faibles perspectives pour l'Europe annoncent la fin de la croissance mondiale de l'économie et des bénéfices. Les données de la semaine dernière comprenaient:

• La plus forte hausse des exportations de la Chine en six ans a été signalée pour renforcer la confiance que la demande mondiale reste solide, alimentant la
  grande économie la plus rapide.
• Hausse des ventes au détail aux États-Unis. Alors qu'elles étaient faibles en mai, les ventes dans les chaînes de magasins de détail ont fortement rebondi au cours des deux dernières semaines, enregistrant les meilleurs gains hebdomadaires de 2010.
• L'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a relevé ses prévisions de croissance mondiale à 4,6% en 2010 et 4,5% en 2011.
  Ces prévisions sont en hausse par rapport à il y a six mois, alors qu'elles prévoyaient une croissance de 3,4% cette année et de 3,7% en 2011. En outre, l'OCDE a signalé que le chômage des 31 pays membres aurait atteint un sommet d'environ 8,5%. de près de 10%.
• Le taux de croissance le plus rapide au Japon en trois trimestres. Bureau du Cabinet du Japon a signalé que l'économie a progressé à un taux annualisé de 5%
  taux au premier trimestre tiré par les exportations vers l'Asie.
• Croissance solide de l'emploi en Corée du Sud et en Australie. Le taux de chômage de la Corée du Sud est tombé à 3,2% en mai, son plus bas niveau depuis
  Octobre 2008, en baisse de 3,7% en avril et de 4,8% en janvier. Le taux de chômage de l'Australie est tombé à 5,2% contre 5,4%
  Le renforcement de l'économie mondiale a incité les entreprises à embaucher.
• Certaines économies croissent suffisamment vite pour que les décideurs commencent à augmenter les coûts d'emprunt. La banque centrale de Nouvelle-Zélande a augmenté la
  taux officiel de trésorerie à 2,75% d'un bas record de 2,5%, le premier coup de pouce en trois ans. La Nouvelle-Zélande se joint à d'autres pays en augmentant les taux
  Australie et Inde.
• Les analystes ont révisé légèrement les bénéfices des sociétés du S & P 500 la semaine dernière. Les révisions à la hausse se sont poursuivies alors même que les actions se sont repliées. Puisque le marché boursier a atteint un sommet cette année le 23 avril, les prévisions de bénéfices du S & P 500 pour les 12 prochains mois ont augmenté de 3,6%, passant de 85,69 $ à 88,78 $. Cela a comprimé le ratio cours / bénéfice à un peu moins de 12, bien en dessous de la moyenne historique.
• Rien n'indique que les problèmes bancaires émergents européens se propagent au-delà de la zone euro vers le reste du monde. LIBOR U.S.
  est resté à plat pendant les deux dernières semaines après avoir initialement augmenté avec le LIBOR européen pendant une bonne partie du mois de mai.

L'Europe peut éternuer, mais le reste du monde ne semble pas attraper le rhume. Nous continuerons de surveiller les indicateurs en temps réel pour l'impact que les problèmes de l'Europe et les efforts pour les combattre ont sur les conditions économiques. À mesure que de nouvelles preuves de cette nature s'accumuleront au cours des prochaines semaines, nous prévoyons que les marchés se redresseront après le récent recul.

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• Taux interbancaire offert à Londres (LIBOR): taux d'intérêt auquel les banques peuvent emprunter des fonds, en taille commercialisable, auprès d'autres banques du marché interbancaire londonien. Le LIBOR est fixé quotidiennement par la British Bankers 'Association. Le LIBOR est dérivé d'une moyenne filtrée des taux de dépôt interbancaires des banques les plus solvables au monde pour des prêts plus importants assortis d'échéances allant d'une nuit à une année complète.