Les différences entre les FNB et les fonds communs de placement

Les FNB et les fonds communs de placement sont un autre de ces termes d'investissement qui semblent interchangeables. Et bien qu'ils viennent souvent dans la même discussion, ils sont en fait des investissements très distincts. Les deux sont des fonds constitués de dizaines ou de centaines de titres différents.

Mais comment ils sont gérés et comment ils sont utilisés dans un portefeuille d'investissement peuvent varier considérablement.

Examinons les différences entre les FNB et les fonds communs de placement.

Fonds négociés en bourse (FNB)

Qu'est-ce qu'un ETF?

Un ETF est un panier de titres détenus dans un fonds qui suit un indice sous-jacent. La composition des titres détenus dans le fonds n'est pas arbitraire. Le fonds est configuré pour refléter la composition de l'indice sous-jacent.

Par exemple, l'indice le plus commun pour les FNB est l'indice S & P 500.

Un FNB est lié à cet indice et aura des intérêts proportionnels dans les quelque 500 actions qui composent cet indice.

Le fonds est conçu pour suivre les mouvements du S & P 500. L'investisseur achète virtuellement la performance du S & P 500 avec ce type de ETF.

Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB s'échangent comme les actions. Ils négocient même sur les différentes bourses. Vous achetez des actions d'un FNB tout comme vous le feriez pour le titre d'une société individuelle. Pour cette raison, les sociétés de courtage facturent généralement la même commission pour l'achat de FNB que pour les actions.

Par exemple, un courtier peut avoir une commission à la fois pour acheter et vendre à une commission de 7 $ pour les actions et les FNB.

Lorsque vous détenez des actions d'un FNB, vous ne détenez pas les titres détenus dans le fonds. Ceux-ci sont la propriété de l'ETF lui-même. La propriété de ces titres par les investisseurs n'est qu'indirecte.

Les actionnaires ont le droit de recevoir une partie des intérêts ou des dividendes versés par les titres sous-jacents. Ils ont également droit à une valeur résiduelle proportionnelle si le fonds est liquidé.

Comme ils négocient comme des actions et sur les marchés boursiers, les FNB ont tendance à être plus liquides que les fonds communs de placement. Ils peuvent être achetés et vendus au même titre que les actions, sans passer par différentes familles de fonds, et leurs politiques de rachat individuelles.

Gestion "passive"

Puisque les FNB sont basés sur des indices, ils sont considérés comme ayant une gestion passive. Contrairement aux fonds communs de placement, où le gestionnaire de fonds achètera et vendra des titres au besoin, les seuls titres négociés par ETF lorsque la composition de l'indice sous-jacent change. Comme cela n'arrive pas souvent, il y a très peu d'achat et de vente au sein du fonds.

Par exemple, si la société ABC est retirée de l'indice et remplacée par XYZ Corporation, alors seulement le FNB exécutera des opérations. Ils le feront pour maintenir la configuration de l'index.

Cela laisse très peu de commerce au cours d'une année typique. En effet, le fonds crée un portefeuille correspondant à l'indice sous-jacent et n'apporte des modifications que lorsque l'indice le fait.

Pour cette raison, les ETF génèrent peu de gains en capital. Et quand ils le font, c'est accessoire. Par exemple, si le fonds abandonne la société ABC de son portefeuille à un prix supérieur à celui auquel il a été acheté, le fonds générera un gain en capital ou une perte en capital. Mais c'est un événement assez rare.

Puisqu'ils sont liés à un indice sous-jacent, la valeur de chaque action d'un FNB augmente et diminue avec cet indice. C'est une autre façon dont les ETF fonctionnent comme des actions. Les gains et les pertes d'un FNB sont reflétés dans le prix du fonds. Comme un titre, vous pouvez détenir un FNB jusqu'à ce qu'il double ou triple sa valeur, puis le vendre pour réaliser votre gain.

Implications fiscales de la gestion passive

Il y a de gros avantages à la gestion passive des FNB. Les fonds gérés activement - qui sont de nombreux fonds communs de placement - ont tendance à générer des gains en capital. Les gains en capital à long terme ont des taux plus favorables et sont plafonnés à 0%, 15% et 20% pour 2018. (La plupart des contribuables tomberont dans le taux de 0%.)

Les gains en capital à court terme sont toutefois assujettis aux taux d'imposition ordinaires. Ceux-ci peuvent atteindre 37%. Un gain en capital à court terme est tout gain réalisé sur une action ou un titre qui a été acheté au plus un an plus tôt.

Les fonds gérés activement génèrent souvent des plus-values ​​à court terme, ainsi que des plus-values ​​à long terme. C'est pourquoi les fonds communs de placement déclarent souvent les gains en capital à long terme et à court terme, ainsi que les dividendes au moment des impôts.

Avec les FNB, les dividendes constituent généralement le principal revenu imposable. Il peut y avoir un petit montant de plus-values ​​à long terme, lié aux changements de l'indice sous-jacent. Mais les plus-values ​​à court terme sont peu probables, car les ETF ne sont pas négociés activement.

Cela signifie que le travail de l'ETF repose en grande partie sur le report d'impôt. Au lieu des titres individuels au sein du fonds générant des gains en capital, le FNB lui-même le fait. Mais ces gains ne sont pas reconnus jusqu'à ce que vous vendiez votre position dans ETF. Ce n'est qu'alors que vous aurez un gain en capital, et ce sera certainement à long terme. Cela le rendra admissible aux taux d'imposition plus faibles sur les gains en capital à long terme.

De cette façon, si vous détenez un FNB pendant 20 ou 30 ans, vous n'aurez aucun gain en capital substantiel tant que vous n'aurez pas vendu le fonds. Cela ira pour le paiement des impôts dans le futur. Cela ressemble beaucoup à un régime de retraite à l'abri de l'impôt, sauf qu'il s'applique même dans un compte imposable.

Frais de l'ETF

Les frais de l'ETF sont connus sous le nom de frais 12b-1. Ces frais ont deux parties:

1. Frais de distribution Ce sont des frais payés pour la commercialisation et la vente d'actions de fonds. Il comprend les courtiers compensateurs et autres personnes qui vendent des parts de fonds, ainsi que la publicité, l'impression et l'envoi de prospectus aux nouveaux investisseurs, ainsi que l'impression et la distribution de documents de vente. Cette partie des frais est limitée à 0,75% du solde du fonds chaque année.
2. Les frais de service aux actionnaires. Ce sont des frais payés aux personnes qui répondent aux demandes de renseignements des investisseurs et qui fournissent aux investisseurs de l'information sur les placements. Cette partie de la commission est limitée à 0,25% du solde du fonds chaque année.

Le total des deux parties de la taxe 12b-1 est de 1,00%, ce qui est légalement le montant le plus élevé pouvant être facturé. Mais de nombreux ETF ont des frais 12b-1 beaucoup plus bas.

Et c'est important:

Disons que vous avez le choix entre deux ETF, tous deux basés sur l'indice S & P 500. L'un a 12b-1 frais de 1,00%, dans l'autre 0,50%. C'est la différence de 0,50%. C'est aussi le montant qui réduira le retour sur investissement net de chaque fonds.

Les deux fonds devraient produire un rendement nominal de 10% par an. Mais lorsque vous déduisez 12b-1 frais, le premier fonds a un rendement net de 9%, et le deuxième 9,5%.

Si vous investissez 10 000 $ dans le premier fonds pendant 30 ans, avec un rendement annuel net de 9%, votre compte passera à $132,684.

Si vous investissez 10 000 $ dans le deuxième fonds pendant 30 ans, avec un rendement annuel net de 9,5%, votre compte passera à $152,200.

Un demi pour cent par an peut ne pas sembler beaucoup, mais sur 30 ans, cela vaut près de 20 000 $. Morale de l'histoire: Les frais 12b-1 sont importants. Recherchez les FNB avec les frais les plus bas.

Commissions de courtier

Ces frais ne sont pas facturés par les FNB eux-mêmes, mais par les maisons de courtage en valeurs mobilières qui les vendent. C'est habituellement les mêmes frais qui sont facturés pour l'achat et la vente des actions individuelles. Les firmes de courtage les plus populaires facturent entre 5 $ et 10 $ par transaction, quel que soit le montant en dollars du fonds acheté.

À moins que vous n'ayez l'intention de négocier activement des FNB, les commissions des courtiers ne seront qu'une dépense mineure.

Les avantages des FNB

Les ETF ont certains avantages certains:

Faible taux d'imposition Comme ils génèrent peu de gains en capital à long terme, et généralement pas de gains en capital à court terme, les conséquences fiscales sont faibles d'une année à l'autre. Même les dividendes versés sont souvent des dividendes admissibles qui sont imposés aux taux des gains en capital à long terme. Pour la plupart des contribuables, il n'y aura pas d'impôt à payer sur les dividendes.

Suivre les marchés. Si votre principale raison d'investir dans des fonds est d'égaler la performance du marché, les FNB sont le véhicule parfait. Ils ne surpasseront pas le marché, mais ils ne seront pas sous-performants non plus. Cela en fait une allocation d'actifs parfaite dans un portefeuille équilibré.

De plus, comme ils suivent autant d'indices, vous pouvez trouver un ETF pour à peu près n'importe quel segment d'investissement.

Cela comprend les actions à grande capitalisation, les actions à moyenne capitalisation, les actions à petite capitalisation, les actions étrangères, les actions des marchés émergents et divers segments de l'industrie, comme les soins de santé, la haute technologie et le logement. Les FNB sont également disponibles pour les actifs autres que des actions, comme les obligations, les titres d'État, l'or et d'autres produits de base, et l'immobilier.

Frais bas. Comme ils ne facturent pas de frais de chargement, ils peuvent être achetés et vendus sans se soucier des frais de transaction - autres que les commissions de courtage. Et les frais 12b-1, bien qu'annuels et certes gênants, peuvent être extrêmement bas sur certains fonds. Il y a un grand nombre de FNB dont les frais sont inférieurs à 0,20%. Ce sont ceux que vous devriez favoriser.

Comment et où investir dans des FNB

Lorsque vous achetez un FNB, c'est comme acheter un titre. Vous pouvez acheter un FNB soit par actions, soit par un montant fixe. Les fonds n'ont généralement pas de minimum d'investissement, ce qui les rend particulièrement attrayants pour les nouveaux et les petits investisseurs.

Vous pouvez investir dans des FNB par l'intermédiaire de grandes sociétés de courtage en valeurs mobilières, comme Scottrade, E * TRADE ou TD Ameritrade. Chacun offre une grande variété de FNB et a des commissions de négociation raisonnables.

Mais il existe une autre façon de détenir des ETF, même indirectement.

Robo-conseillers détiennent généralement principalement des ETF dans les portefeuilles qu'ils créent pour vous. Puisque la théorie du portefeuille moderne dans laquelle ils investissent est dominée par la répartition de l'actif, les FNB sont le moyen idéal d'atteindre la diversification souhaitée.

Un robo-conseiller typique construira votre portefeuille entre six et douze FNB différents. Chacun représentera une classe d'actifs spécifique. Cela comprend généralement les actions étrangères et nationales, les actions des marchés émergents, les obligations domestiques et internationales, et parfois les matières premières et / ou l'immobilier.

Parmi les conseillers robo les plus populaires, mentionnons Betterment, Wealthfront et Ally Invest. Ce sont des plateformes idéales pour investir dans des FNB, surtout si vous ne savez pas quels fonds vous voulez détenir.

Fonds communs de placement

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement?

Tout comme un ETF, un fonds commun de placement est un panier de titres détenus dans un fonds. Mais comment cela fonctionne dans la pratique est très différent d'un ETF.

Les fonds communs de placement ne sont généralement pas basés sur des indices d'investissement. (Bien qu'ils mesurent souvent la performance par rapport à eux.) Ils tendent à être plus libres, offrant des stratégies de gestion d'investissement presque illimitées. Par exemple, un fonds commun de placement peut investir dans seulement 20 ou 30 actions, cherchant à profiter de certaines tendances dans les industries ou avec des entreprises très spécifiques.

Les fonds communs de placement ont également des classes d'investissement presque illimitées. À l'instar des FNB, ils peuvent investir dans des actions, des obligations, des actions et des obligations étrangères, des marchés émergents et une variété presque illimitée de secteurs de l'industrie de marché.

Contrairement aux FNB, les fonds communs de placement cherchent à maximiser les gains en capital.Les objectifs de placement du fonds sont énoncés dans son prospectus. Les investisseurs peuvent choisir un fonds commun de placement en fonction de l'objectif et du succès du fonds dans la réalisation de ces objectifs.

En tant qu'investisseur dans un fonds commun de placement, vous obtiendrez généralement des renseignements fiscaux à la fin de l'année indiquant les revenus provenant de trois sources: les dividendes, les gains en capital à court terme et les gains en capital à long terme.

Gestion "active"

C'est l'une des différences fondamentales entre les FNB et les fonds communs de placement. Alors que les FNB sont des fonds indiciels investis passivement, les fonds communs de placement ont une gestion active.

Les ETF ne sont pas établis pour battre le marché, et ils ne seront pas sous-performants non plus. Mais l'objectif typique des fonds communs de placement est spécifiquement de surperformer le marché.

C'est le cœur de la gestion active. Le gestionnaire de fonds tente de remplir le fonds avec des actions performantes, tout en vendant des fonds à la traîne. C'est la raison pour laquelle les fonds communs de placement génèrent des gains en capital. L'achat et la vente de titres ont lieu lorsque cela est jugé nécessaire dans le cas de chaque titre. Cela créera des gains ou des pertes en capital.

Le montant de l'activité de négociation dans un fonds commun de placement est mesuré par le ratio de rotation du portefeuille. C'est le pourcentage des stocks dans un fonds que le chiffre d'affaires dans une année typique.

Avec un FNB indexé, ce ratio sera bien inférieur à 10%. Mais avec les fonds communs de placement, en particulier les fonds très activement négociés, le ratio peut être supérieur à 100%. Cela signifie que si l'OPC conserve normalement 100 actions dans le fonds, il y aura au moins 100 opérations au cours d'une année typique.

Implications fiscales de la gestion active

Comme la plupart des fonds communs de placement sont gérés activement, certains plus que d'autres, ils ont tendance à générer des gains en capital. Les gains en capital à long terme bénéficient d'un traitement fiscal favorable. Encore une fois, selon votre tranche d'imposition, les gains à long terme sont imposables à 0%, 15% ou 20%.

Mais les plus-values ​​à court terme sont imposables à votre taux d'imposition marginal ordinaire. Si c'est 22%, c'est ce que vous paierez sur les gains en capital à court terme. Sur un fonds commun de placement particulièrement activement négocié, il peut y avoir un montant important de gains en capital à court terme.

En raison du potentiel de gains en capital imposables - ainsi que des dividendes imposables - les fonds communs de placement conviennent souvent mieux aux régimes de retraite à l'abri de l'impôt. Cela permettra d'éviter la responsabilité fiscale qu'ils peuvent créer, en particulier pour les contribuables à revenu élevé.

Frais de fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont assortis de deux frais différents: les frais d'acquisition et les ratios de frais.

Les frais d'acquisition, souvent appelés frais d'actionnaire, sont essentiellement des frais de chargement. Ils sont exprimés en pourcentage du montant en dollars du fonds acheté. Par exemple, si vous investissez 5 000 $ dans un fonds, et que les frais de chargement sont de 2%, la charge est de 100 $.

Les frais de chargement varient d'un fonds commun de placement à l'autre et ne dépassent généralement pas 3%. Mais ils peuvent être facturés en tant que charge frontale ou back-end. Le frontal est une charge facturée à l'achat d'un fonds commun de placement. Le back-end, parfois appelé un frais de rachat, est chargé en vente.

Un fonds peut avoir l'un ou l'autre, et parfois les deux. Par exemple, un arrangement commun pourrait inclure une charge de 2% à l'achat et de 1% à la vente. Dans de nombreux cas, les frais de rachat seront réduits ou réduits si vous détenez votre position dans le fonds pendant un certain temps. Par exemple, des frais de rachat de 1% ne peuvent s'appliquer que si vous vendez le fonds dans les deux ans. Après cela, il disparaît.

Il existe également de nombreux fonds communs de placement qui facturent des frais sans frais, et ils sont appelés «fonds sans frais». Ceux-ci devraient généralement être favorisés, en particulier si vous négociez fréquemment des positions de fonds.

Le ratio des frais représente les dépenses nécessaires pour faire fonctionner le fonds. Le montant de ces dépenses varie considérablement d'un fonds à l'autre.

Le ratio des frais peut inclure des frais 12b-1, ainsi que la tenue de dossiers, les services de garde, les taxes, les frais juridiques et les frais de comptabilité et d'audit. Mais la plus grande partie du ratio des frais est généralement la commission versée au gestionnaire de fonds ou au conseiller.

En raison des frais supplémentaires, les fonds communs de placement ont habituellement des dépenses annuelles plus élevées qu'un FNB. C'est en plus des frais de chargement, là où il y a des frais.

Les avantages des fonds communs de placement

Le plus grand avantage d'investir dans un fonds commun de placement - par opposition à un ETF - est qu'ils tentent de surperformer le marché. Les FNB ne font que correspondre.

Une fois de plus, le gestionnaire de fonds commun de placement tente de placer le fonds dans des actions très performantes tout en vendant des sous-performants.

Un des meilleurs exemples est avec ce qu'on appelle fonds de valeur. Ces fonds cherchent à investir dans des sociétés fondamentalement solides qui ont sous-performé le marché.

Par exemple, une entreprise peut avoir été touchée par une action en justice majeure, entraînant une chute brutale du cours de son action. Mais une fois le procès réglé, et la société reprend son activité normale, son stock est bien inférieur à celui de ses concurrents. Un fonds de valeur investit dans ce type de sociétés et il s'est avéré être l'une des stratégies d'investissement les plus performantes à long terme.

Attention: La grande majorité des fonds communs de placement échouer pour surperformer leur indice sous-jacent. En fait, seulement 22% des fonds communs de placement surperforment jusqu'à cinq ans. Ce n'est pas différent d'essayer de trouver un stock qui surpasse le marché.

Vous devez regarder de très près la performance du gestionnaire de fonds au cours des cinq ou dix dernières années pour évaluer la probabilité de surperformance. Mais même alors, il n'y a aucune garantie. Un fonds qui a surperformé le marché au cours des cinq dernières années pourrait sous-performer au cours des cinq prochaines années.

Quel est cet avertissement populaire: Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

Oui, ça.

Comment et où investir dans des fonds communs de placement

Les fonds communs de placement ne sont généralement pas disponibles par l'intermédiaire de robo-conseillers. Mais ils peuvent être achetés par l'intermédiaire de grandes sociétés de courtage d'investissement, comme Scottrade, E * TRADE ou TD Ameritrade. Chacun offre un grand nombre de fonds communs de placement à des frais de négociation très bas. En fait, ils ne facturent généralement aucune commission si un fonds commun de placement a des frais de chargement.

Une autre façon d'acheter des fonds communs de placement est à travers une famille de fonds communs de placement. Ce sont des sociétés qui ont un grand nombre de fonds communs de placement dans pratiquement tous les créneaux d'investissement. Les plus grands ont des centaines de fonds différents. Deux des plus grandes familles de fonds communs de placement sont Fidelity et Vanguard.

L'un des inconvénients de l'achat de fonds communs de placement est qu'ils nécessitent généralement des investissements minimums. À l'extrémité inférieure, vous pouvez parfois trouver des fonds avec un minimum de 500 $. Mais d'autres peuvent être 3000 $ ou plus. Cependant, ces minimums sont souvent supprimés pour les comptes IRA si vous vous inscrivez pour des contributions mensuelles automatiques.

Les différences entre les FNB et les fonds communs de placement - Est-ce que l'un est meilleur que l'autre?

Les ETF gagnent en popularité. Mais cela ne signifie pas que les fonds communs de placement n'ont pas leur place dans votre portefeuille.

Les ETF ont certainement du sens dans les comptes d'investissement imposables. Comme ils génèrent peu de revenus imposables, ils peuvent prendre de la valeur au fil du temps et ne deviennent imposables que lorsque vous commencez à les liquider pour effectuer des retraits. De cette façon, les FNB sont en quelque sorte un régime de retraite informel. Vous pouvez les utiliser pour épargner en vue de la retraite, sans les loger dans un régime de retraite à l'abri de l'impôt.

Ils constituent également l'investissement idéal si vous recherchez un portefeuille d'investissement généralement passif. Dans ce cas, votre seule vraie préoccupation est de maintenir les bonnes allocations d'actifs. Puisqu'ils sont bas frais, et basés sur l'index, ils sont parfaits pour les allocations de portefeuille.

Les ETF peuvent également être parfaits pour les stratégies de synchronisation. Si vous cherchez à jouer les tendances du marché, il est plus facile d'entrer et de sortir des ETF. Vous pariez sur le marché, et pas de stocks spécifiques dans l'indice. Et lorsque la tendance évolue, vous pouvez sortir d'un ETF et passer à une autre classe d'actifs ou de trésorerie.

Mais le potentiel de battre le marché avec des fonds communs de placement est précieux tout seul.

Ceci est particulièrement vrai si vous cherchez à investir dans des actions hors de la faveur. C'est en fait une stratégie d'investissement risquée si vous deviez essayer de le faire par vous-même. Mais dans le cadre d'un fonds commun de placement, géré par un gestionnaire de placement professionnel, vous pouvez investir dans un portefeuille d'actions hors de la faveur. Cela permettra d'améliorer les chances de gros gains à long terme.

Vous pourriez choisir une stratégie dans laquelle vous détenez principalement des fonds communs de placement dans des régimes de retraite à l'abri de l'impôt, afin d'éliminer l'impôt sur les gains en capital. Vous pouvez ensuite détenir des ETF dans des comptes imposables, puisque les ETF génèrent peu de gains en capital.

Réflexions finales sur les différences entre les FNB et les fonds communs de placement

Bien qu'il y ait beaucoup de débats dans le monde de l'investissement, tous ne sont pas entièrement valables. Il existe différents investissements - et véhicules d'investissement - qui servent à diverses fins. Une véritable diversification consiste à répartir votre argent parmi les nombreux choix d'investissement.

Bien qu'il puisse être pratique de suivre le troupeau et d'investir strictement dans des FNB, nous devons également admettre que la réflexion a été générée par un marché boursier qui a progressé au cours des neuf dernières années. Si cela devait changer, les fonds communs de placement pourraient revenir en faveur, car les investisseurs cherchent un moyen de trouver des gains dans un marché moins prévisible.