Fonds à capital fixe: les tenants et les aboutissants

Cachés dans les petites capitalisations de l'univers d'investissement, des centaines de fonds fermés ont été négligés par Wall Street. Ces fonds font tout, des investissements de type capital-investissement dans les petites entreprises aux investissements en obligations à effet de levier, que vous ne trouverez nulle part ailleurs.

Regardons la catégorie des fonds d'investissement à capital fixe et explorons pourquoi les investisseurs pourraient choisir d'investir dans un fonds à capital fixe plutôt que dans d'autres fonds ou FNB sectoriels.

Comment fonctionnent les fonds à capital fixe

Les fonds à capital fixe sont des fonds qui recueillent des capitaux sur le marché boursier, puis investissent dans d'autres entreprises, des dettes et même d'autres sociétés cotées en bourse. Les fonds à capital fixe sont généralement gérés par des gestionnaires actifs qui cherchent à générer des rendements supérieurs à la moyenne pour leurs investisseurs.

Les fonds à capital fixe diffèrent des fonds négociés en bourse et des fonds communs de placement en ce sens qu'ils n'autorisent pas de nouveaux investissements ou retraits à tout moment. Au lieu de cela, les fonds fermés mobilisent des capitaux en vendant des actions sur le marché libre et ne permettent le rachat que sur le marché libre. Les FNB et les fonds communs de placement sont généralement des fonds à capital variable, en ce sens que leurs propriétaires peuvent racheter leurs actions pour la valeur liquidative à tout moment.

La structure fermée a des avantages et des inconvénients:

1. Les fonds à capital fixe peuvent négocier à prime ou à escompte leurs avoirs - Étant donné que le marché d'un fonds d'investissement est négocié en bourse, les fonds fermés sont connus pour vendre à des prix sur le marché libre supérieurs ou inférieurs à leur valeur liquidative ou la valeur des actifs représentés par une action. Cela diffère des fonds négociés en bourse, qui s'échangent ouvertement à des prix très proches de leur valeur liquidative en tout temps. En bref, vous pourriez ne pas toujours être en mesure de vendre vos actions pour ce que la valeur déclarée est.
2. Les fonds à capital fixe peuvent effectuer des placements à long terme - Comme les fonds spéculatifs ou les fonds de capital-investissement, un fonds à capital fixe peut mobiliser des capitaux et investir dans des opportunités moins liquides ou dans des opportunités d'investissement qui demandent plus de temps pour se développer. Les gestionnaires n'ont pas à s'inquiéter d'une ruée sur le fonds, car les investisseurs peuvent effectuer des «dépôts» ou des «retraits» uniquement en achetant ou en vendant des actions déjà existantes à un autre investisseur ou en provenance d'un autre investisseur sur le marché boursier. Les investisseurs qui sont disposés à abandonner l'accès à leur argent en échange de rendements plus élevés peuvent le faire avec des fonds à capital fixe.

L'avantage est que les fonds fermés peuvent investir pour le long terme, mais au détriment de la liquidité pour l'investisseur. En tant que tel, les fonds fermés sont plus appropriés pour les investisseurs qui sont prêts à acheter et à conserver pendant des années, sacrifiant la liquidité pour l'exposition à des investissements moins connus.

Que rechercher dans un fonds à capital fixe

Il existe de nombreuses «saveurs» différentes de fonds fermés cotés en bourse, dont certaines peuvent ou non correspondre à vos propres objectifs d'investissement. Voici quelques points à considérer avant d'investir:

• Influence - L'une des façons dont les fonds fermés peuvent générer des rendements plus élevés prend des risques plus élevés. L'effet de levier est courant avec ces fonds, de nombreux gestionnaires choisissant de gérer ce qui est essentiellement une quasi-banque en empruntant à peu de frais et en prêtant plus cher aux petites entreprises privées. Recherchez un fonds qui est financé de façon conservatrice; Les fonds qui s'approchent d'un ratio d'endettement de 1: 1 sont à peu près aussi risqués qu'un fonds à effet de levier peut obtenir. Les investisseurs averses au risque devraient s'en tenir à des fonds qui n'utilisent pas d'effet de levier.
• Rendements de distribution - L'une des nombreuses raisons pour lesquelles les fonds à capital fixe existent est de combler un vide dans le segment à haut rendement du marché. Les distributions importantes sont courantes avec les fonds à capital fixe, qui versent un pourcentage élevé de leur revenu annuel pour attirer de nouveaux investisseurs et maintenir leur négociation de fonds à un niveau proche de la valeur liquidative. Assurez-vous que les rendements élevés ne sont pas fictifs, cependant. Les fonds devraient distribuer des distributions provenant des dividendes, et non des capitaux d'investissement.
• Allocation d'actifs - Les fonds à capital fixe ont tendance à se spécialiser dans un petit coin de l'univers d'investissement. Le fonds de revenu de premier rang à revenu variable (FCT) First Trust détient une dette de premier rang, et il serait donc plus approprié pour la partie à revenu fixe risquée de votre portefeuille, mais non pour remplacer les titres du Trésor. De même, il ne serait pas un bon substitut à l'exposition aux actions, car il y a peu de potentiel d'appréciation dans les placements à revenu fixe.
• Primes et réductions - Les investisseurs doivent être conscients de la structure de négociation d'un fonds par rapport à sa valeur par action. Certains fonds fermés utilisent très bien l'émission d'actions pour supprimer toute prime et tout rachat d'actions pour supprimer un escompte. D'autres permettent simplement à leurs actions de négocier librement et ignorent les remises ou les primes. Cherchez des fonds fermés qui se négocient à escompte; les chances sont que le prix du fonds devrait revenir à la moyenne, mais vous devrez avoir la patience de l'attendre.

Dans l'ensemble, les fonds à capital fixe offrent une excellente opportunité pour les investisseurs d'utiliser les avantages de l'effet de levier, de capitaliser sur des marchés moins liquides et d'obtenir des rendements plus élevés grâce à un nouveau type d'investissement. Envisagez de faire partie d'un fonds d'investissement à capital fixe pour amplifier votre exposition à une catégorie d'actif qui vous intéresse le plus.

Avez-vous déjà investi dans des fonds à capital fixe ou le faites-vous actuellement?